20230917-华鑫证券-食品饮料行业周报_双节回款正常推进_板块内部继续分化_20页_1mb

食品饮料行业周报总结

• 市场表现：

  • 食品饮料（申万）指数近1月/3月/12月收益率分别为-29%/-54%/-46%，跑输沪深300指数。

• 投资要点：

  • 维持行业“推荐”评级，并更新子板块排序：白酒 > 啤酒 > 休闲食品 = 软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。

• 一周新闻速递：

  • 行业新闻：陕西酱香白酒城签约57家酒企；贵州酒博会贸易额超百亿；湘西酒业产值近60亿元。
  • 公司新闻：贵州茅台联名德芙推酒心巧克力；五粮液与金巴厘推鸡尾酒新品；舍得酒业天津老酒盛宴活动。

• 投资观点：

  1. 白酒板块：双节回款正常推进，但次高端酒企面临较大压力，库存略有积累，高端及区域酒表现稳健。看好2+4+3产品矩阵：泸州老窖、五粮液、次高端四杰、迎驾贡酒、金种子酒、今世缘；关注洋河股份、古井贡酒。
  2. 大众品板块：
  • 休闲食品：关注零食渠道、成本改善趋势。
  • 软饮料：8月企业增长良好，餐饮复苏缓慢拖累依赖餐饮场景产品；即饮表现优，中秋礼品装销售正常。推荐3+3+3+3元产品矩阵。

• 重点推荐个股：

  • 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等。
  • 啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒。
  • 软饮料及调味品：中炬高新、日辰股份、佳禾食品、西麦食品。

• 风险提示：

  1. 疫情与宏观经济波动。
  2. 推荐股业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动、消费税、原材料价格波动等风险。