20231031-万联证券-华润三九-000999.SZ-点评报告_昆药融合推进_配方颗粒业务波动_4页_939kb

报告摘要

证券研究报告：华润三九公司点评
证券代码：000999
发布日期：2023年10月31日

第三季度业绩：营业收入5462亿元，同比增长4723%；净利润525亿元，同比增长120%。
前三季度业绩：营业收入18608亿元，同比增长5365%；净利润2403亿元，同比增长2306%。
核心业务：
1. CHC健康消费品业务快速增长，关键品类如999感冒灵品牌影响力提升带动其他细分产品增长。
2. 处方药业务逐步消化政策影响，国药业务基本稳定，昆药集团整合持续推进。
3. 研发投入增加，战略布局创新药（如QBH-196、ONC201）及经典名方配方颗粒。
盈利预测：2023-2025年营业收入预计分别为27898亿元、31601亿元、35346亿元；归母净利润预计分别为2991亿元、3432亿元、3937亿元。
估值：PE从179降至1115，PB从25降至166。