20160829-招商证券-债券市场日报_11页_509kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2016年8月26日的债券市场日报，涵盖货币市场、国债市场、金融债市场、企业债市场及可转债市场的情况，同时分析了当日债市要闻、市场资金面、发行与交易动态、信用债市场表现及可转债市场交易情况。

主要观点与关键信息

一、货币市场利率

• 短期利率下行：R007、R014、R1M、R3M等品种利率均出现不同程度的下跌。
• 央行操作影响：央行连续三天操作14天期逆回购，净投放1000亿元，流动性趋稳。
• 资金面情况：周五资金面整体宽松，隔夜利率下降1.58bps，7天和14天利率分别下降17.1bps和31.51bps。

二、中债国债收益率

• 收益率整体下行：1Y、3Y、7Y、10Y等期限收益率均小幅下降。
• 长端利率仍有下行空间：10Y国债收益率下降2.74bps，显示市场对长期利率的预期仍偏弱。

三、银行间金融债收益率

• 金融债收益率普遍下降：3Y、5Y、7Y、10Y等期限收益率均出现下降，显示市场情绪有所回暖。
• 市场流动性改善：金融债市场在央行逆回购操作下表现良好。

四、银行间企业债收益率

• 企业债收益率小幅下行：AAA、AA+、AA等级收益率均有所下降。
• 信用等级调整：部分公司信用等级上调或下调，如浙江菲达环保上调至AA，东港市城市建设投资公司下调至AA-。

五、可转债市场

• 格力转债：全资子公司获得国有建设用地使用权。

• 电气转债：上海电气半年净利润12.5亿元，同比减少11.98%。

• 广汽转债：广州汽车半年净利润39.8亿元，同比增长127.49%。

• 汽模转债：天津汽车模具半年净利润8245万元，同比增长1.02%。

• 洪涛转债：净利润1.25亿元，同比下滑17.84%。

• 海印转债：净利润9625万元，同比增长6.01%。

• 市场交易情况：上证综指上涨0.06%，深证成指上涨0.14%；可转债市场成交金额1.446亿元，较前一交易日下降46.68%。

• 交易活跃券种：航信和白云转债分别成交0.21亿元和0.209亿元，居前两名。

六、债市要闻

1. 央行连续净投放：本周净投放3100亿元，流动性改善，短期利率回落。
2. 证监会监管反收购条款：上市公司不得通过反收购条款限制股东合法权利。
3. 发改委推进外债登记制改革：加强全口径外债管理，支持企业融资成本下降。
4. 大商所推进期货新品种开发：加大煤焦矿系列期货品种的开发力度。
5. 降成本工作方案出台：从税费、融资、物流等八个方面提出具体措施，降低企业综合成本。
6. 物流成本有望继续降低：发改委指出物流成本仍有较大下降空间，推动物流智能化和标准化。

七、信用债市场动态

• 浙江龙盛：上半年盈利9.6亿元，同比下滑48.63%。
• 星期六控股股东：计划减持公司股份不超过9.275%。
• 沃森生物：上半年净亏损1.62亿元，同比扩大。
• 众合科技：净利润亏损1118.29万元，同比下降199.32%。
• 安源煤业：上半年亏损2.54亿元，同比下滑127.19%。
• 信用等级调整：
  • 东港市城市建设投资公司主体信用等级由AA下调至AA-。
  • 江苏泰兴农村商业银行主体信用等级由A+上调至AA-。
  • 浙江菲达环保科技主体信用等级由AA-上调至AA。
  • 四川双马水泥股份有限公司主体及债券被列为可能降级观察名单。

八、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

九、债券信用等级符号说明

十、重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 未经授权，不得翻版、复制、引用或转载本报告内容。