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债市晨报 2016-8-29 总结

核心内容概述

2016年8月29日的债市晨报分析了银行间市场资金面、利率债及信用债的表现，并结合宏观经济和政策动向对债市未来走势进行了展望。整体来看，市场情绪较为谨慎，利率债收益率有所下行，信用债交投清淡，国债期货表现强劲。

主要观点

• 资金面变化：上周（8月22日～28日）银行间市场资金面出现罕见紧势，但随后央行重启14天期逆回购操作，资金面逐步转宽松，市场情绪趋于平稳。
• 利率债表现：利率债收益率普遍下行，10年期国债收益率降至2.69%以下，10年期国开债收益率上行约2BP，整体收益率波动较小。
• 信用债情况：信用债交投继续降温，AA评级城投债收益率小幅波动，部分期限的收益率有所下行。
• 国债期货走势：国债期货明显上涨，各合约价格平稳开盘后持续走高，市场对债市信心有所回升。
• 宏观经济与政策影响：7月工业企业利润增长加快，显示经济表现可能被市场低估；央行和发改委对利率下行空间仍持开放态度，但政策效果可能有限。
• 市场预期：8月末和9月初的PMI数据发布可能对债市产生影响，收益率波动风险仍存；未来资金面可能因期限结构变化而继续波动。

关键信息

货币市场

• 上周五（8月26日）央行公开市场净投放资金1000亿元，资金面进一步转宽松。
• Shibor各期限利率略有回落，其中Shibor-1W、Shibor-2W和Shibor-1M下降幅度较大。
• 质押式回购利率整体下降，R001、R007和R014等短期回购利率下降明显。

利率产品

• 上周五利率债一级市场招标结果向好，3个月期贴现国债中标收益率略低于预期。
• 二级市场收益率普遍下行，10年期国债收益率降至2.69%，10年期国开债收益率上行约2BP。
• 各期限国债收益率均低于2015年以来的均值，显示市场对经济基本面的支撑。

信用产品

• 信用债交投清淡，收益率变化不大，但部分高评级债券表现活跃。
• AA评级城投债收益率小幅波动，5年期上行近4BP，7年期略有下行。
• 交易所公司债收益率整体下行，显示市场对信用风险的容忍度有所提升。

衍生品

• 国债期货明显上涨，TF1612和T1612合约结算价分别上涨0.15%和0.25%。
• 套利空间依然较小，显示市场对利率走势的预期较为一致。

附录信息摘要

一级市场簿记建档结果

• 多只企业债和公司债成功发行，中标利率普遍高于近期低点，显示市场对信用风险的担忧。
• 主承销商包括申万宏源、国开证券、中信建投等，发行规模从几亿元到几十亿元不等。

即将招标债券

• 本周将有多个企业债、公司债、短融和中期票据招标，涵盖不同期限和评级，利率上限范围广泛。

互联网理财收益率

• 图表显示自2014年4月以来，互联网理财收益率有所波动，但整体趋势呈现下降。

全球金融市场情况

• 美元指数上涨0.84%，人民币兑美元中间价小幅下跌。
• 黄金价格小幅上涨，布伦特石油价格微涨，标普500指数上涨0.29%。
• 日本、德国和美国10年期国债收益率均为负，显示全球市场对避险资产的需求较高。

市场展望

• 短期：债市可能因月末资金面状况和经济数据而出现波动。
• 中长期：资金面趋紧和去杠杆政策可能继续对利率债产生压力。
• 经济基本面：对债市支撑犹存，但具体数据是否超预期可能影响市场情绪。
• 政策动向：央行和发改委对利率下行空间仍持开放态度，但政策效果可能有限。

重要声明

• 本报告由湘财证券固定收益总部发布，内容基于合法获取的信息，但不保证其精确性和完整性。
• 报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业人士。