20240715-华创证券-歌尔股份-002241.SZ-2024半年度业绩预告点评_24H1业绩同比增速亮眼_业绩改善趋势明确公司重回上升通道_5页_534kb

歌尔股份（002241）2024半年度业绩预告点评总结

核心内容

歌尔股份（002241）发布2024年半年度业绩预告，预计2024年1-6月归母净利润区间为1181-1265亿元，同比增长180%-200%，扣非归母净利润区间为1147-1235亿元，同比增长160%-180%。其中2024年第二季度归母净利润预计801-886亿元，同比增长154%-181%；扣非归母净利润预计872-960亿元，同比增长205%-225%。

业务亮点

盈利能力修复

公司智能声学整机（耳机）及智能硬件业务盈利能力持续改善：

• 原先受境外某大客户通知影响，生产某智能声学整机产品暂停，业务受损。
• 公司稳固客户关系，项目不利面逐步衰退，稼动率及出货量提升，带动智能声学整机业务修复。
• 受益于大客户游戏机组装业务逐步减少，公司盈利能力进一步提升。

XR业务受益出货量增长

Meta或将于2024年H2推出新品MetaQuest 3S，再度推动VR/AR终端创新和出货量增长：

• 根据IDC数据，2024年全球VR/AR出货量同比增长75%，未来五年复合增长率预计达439%。
• 公司作为全球XR行业代工厂龙头，处于头部品牌供应链中，有望分享行业红利。

AI创新推动声学零组件需求提升

• 苹果在2024年WWDC大会上发布AppleIntelligence平台，强调语音交互的重要作用，有望带动语音质量相关声学零组件需求提升。
• 苹果或推出搭载AppleIntelligence的智能家居设备——桌面机器人（Tablet Robot or AI Deskbot），进一步驱动智能硬件市场增长，拉动声学需求。

数据预测

公司预计2024-2026年主要财务指标如下：

分析师观点

推荐评级：维持“推荐”
新品创新推动行业恢复，公司成本改善叠加XR业务增长，盈利能力持续修复,有望实现业绩超预期增长

风险提示

• 终端需求恢复不及预期；
• XR行业成长性不及预期；
• 需求不及原产企业规划等。

投资建议

建议投资者关注公司智能声学龙头与全球XR代工地位，在VR/AR与AI创新浪潮中，有望持续受益行业增长。