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非银行金融信息周报2013年第45周总结

核心内容

本周报告总结了2013年11月4日至11月8日期间非银行金融行业（证券、保险、信托）的市场表现、行业动态、公司公告及盈利预测。整体来看，非银行金融板块表现疲软，行业指数普遍下跌，但部分公司因业务创新或政策利好表现相对较好。

主要观点

1. 行业指数走势

• 上周（11.4~11.8）：
  • 沪深300指数下跌3.23%
  • 非银行金融一级指数下跌6.46%
  • 证券二级指数下跌8.44%
  • 保险二级指数下跌3.93%
  • 信托二级指数下跌2.35%
• 从年初至今：
  • 非银行金融一级指数下跌16.65%
  • 证券二级指数下跌12.92%
  • 保险二级指数下跌21.99%
  • 信托二级指数上涨16.99%

2. 上市公司股价表现

• 多数非银行金融板块上市公司股价下跌，仅爱建股份上涨3.52%
• 个股跌幅较大：
  • 长江证券、国海证券、西南证券跌幅均超过9%
  • 中国太保、中国平安、海通证券等跌幅在3.8%~4.6%之间
  • 方正证券、宏源证券因停牌未有具体涨跌幅数据

3. 行业重点事件回顾

证券行业

• 券商投资业务收入成为仅次于代理买卖证券业务净收入的第二大收入来源，占比达28.98%
• 券商资管业务加速创新，场外融资产品如“集合+信托”、私募债集合产品、股票质押回购类产品等纷纷推出
• 优先股方案预计在十八届三中全会前后出炉，部分大投行已开始筹备
• 证监会加强监管，要求券商对两融业务进行现场检查，严控内部认购理财产品

保险行业

• 前三季度保险业保费收入同比增长11.2%，四大险企占据行业60%以上市场份额
• 保险公司净利润达590.59亿元，同比增长明显
• 众安保险正式开业，阿里、腾讯、平安等大型企业参股
• 巨灾保险试点在深圳市启动，推动保险产品创新

信托行业

• 截至三季度末，中国信托业总资产突破10万亿元，融资类信托占比48.15%
• 信托公司通过设立基金公司等方式拓展业务，如嘉合基金管理有限公司已获证监会受理
• 中信信托推出百亿健康产业基金，用于云南健康项目

关键信息

上市公司重点事件

• 招商证券：非公开发行新股11.20亿股，深圳市集盛投资发展有限公司认购45.88%
• 宏源证券：因重大资产重组继续停牌
• 兴业证券：10月净利润0.52亿元
• 东北证券：发行19亿元公司债获证监会批准
• 广发证券：获准在一年内发行最高余额130亿元的短期融资券
• 西南证券：待偿还短期融资券余额共计40亿元
• 中信证券：受让南方工业资产管理公司所持华夏基金3.20%股权
• 方正证券：10月净利润1.43亿元
• 国元证券：以自有资金参与国元浦江1号资管计划，占15%

上市公司盈利预测及估值

• 证券行业：

  • 东北证券：12A EPS 0.20，13E EPS 0.56，PE 72.40，PB 1.97
  • 国元证券：12A EPS 0.21，13E EPS 0.36，PE 42.14，PB 1.16
  • 国海证券：12A EPS 0.07，13E EPS 0.21，PE 154.57，PB 7.07
  • 华泰证券：12A EPS 0.29，13E EPS 0.45，PE 28.66，PB 1.34
  • 光大证券：12A EPS 0.29，13E EPS 0.05，PE 29.48，PB 1.28
  • 中信证券：12A EPS 0.38，13E EPS 0.46，PE 29.13，PB 1.41
  • 兴业证券：12A EPS 0.19，13E EPS 0.30，PE 40.68，PB 2.26
  • 东吴证券：12A EPS 0.14，13E EPS 0.20，PE 50.71，PB 1.86
  • 方正证券：12A EPS 0.09，13E EPS 0.18，PE 64.12，PB 2.50

• 保险行业：

  • 中国人寿：12A EPS 0.39，13E EPS 1，PE 35.08，PB 1.75
  • 中国平安：12A EPS 2.53，13E EPS 3.71，PE 14.26，PB 1.79
  • 中国太保：12A EPS 0.59，13E EPS 1.17，PE 28.31，PB 1.57
  • 新华保险：12A EPS 0.94，13E EPS 1.6，PE 23.41，PB 1.91

未来一周大事提醒（11.11-11.17）

• 无重大事项披露

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

分析师信息

• 张颖 CFA：zhang_y@xyzq.com.cn，S0190511070001
• 曾素芬：zengsf@xyzq.com.cn，S0190512070006

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