20131110-山西证券-证券行业_2013年10月经营数据月报-环比下滑明显_整体持续改善_12页_689kb

报告摘要

证券行业总结

行业概况

证券行业在2013年11月10日发布的报告中显示，行业整体呈现持续改善的趋势。截至2013年10月，19家上市证券公司共实现营业收入429,642.76万元，净利润124,064.78万元，同比涨幅分别为31.35%与80.61%，但环比出现明显下滑，分别达到-47.41%与-61.57%。行业总市值为6594.59亿元，占市场总市值的2.49%；流通A股市值为5649.53亿元，占比2.94%。

投资要点

$\bullet$ 整体情况

2013年1-10月，18家上市券商累计营业收入达到5,293,359.77万元，同比增长21.49%。
累计净利润达到1,864,670.34万元，同比增长32.08%。
行业整体业绩持续改善，符合预期。

$\bullet$ 月度同比数据

19家券商中，15家净利润同比上涨，4家下滑。
净利润同比涨幅最大的前五家券商为：西部证券（+904.97万元）、国元证券（+2840.12%）、方正证券（+2070.20%）、长江证券（+386.18%）、山西证券（+348.14%）。
净利润同比下滑的4家券商为：宏源证券（-69.60%）、太平洋（-68.00%）、西南证券（-46.00%）、海通证券（-15.04%）。

$\bullet$ 月度环比数据

受国庆黄金周影响，19家券商中仅3家净利润环比上涨，其余16家下降。
净利润环比上涨的券商为：山西证券（+57.59%）、国海证券（+3.82%）、国金证券（+1.78%）。
净利润环比跌幅最大的前五家券商为：西部证券（-98.97%）、西南证券（-91.33%）、宏源证券（-88.46%）、光大证券（-88.13%）、东北证券（-84.29%）。

$\bullet$ 累计同比数据

1-10月累计营业收入同比增长21.49%，涨幅扩大0.75个百分点。
1-10月累计净利润同比增长32.08%，涨幅扩大2.40个百分点。
仅光大证券累计净利润出现下滑，其余17家均上涨。

$\bullet$ 净利润率

截至2013年10月底，18家上市券商累计净利润率为35.23%，较2012年同期增加2.83个百分点。
各券商净利润率变动如下：
- 光大证券：20.58%（2012年：36.58%）
- 国元证券：31.53%（2012年：29.99%）
- 兴业证券：29.58%（2012年：25.75%）
- 中信证券：38.15%（2012年：36.70%）
- 海通证券：48.55%（2012年：42.49%）
- 招商证券：36.13%（2012年：33.40%）
- 东北证券：32.79%（2012年：14.64%）
- 方正证券：38.13%（2012年：20.99%）
- 国金证券：21.93%（2012年：19.81%）
- 宏源证券：32.56%（2012年：32.32%）
- 太平洋：20.10%（2012年：9.48%）
- 东吴证券：24.95%（2012年：23.79%）
- 国海证券：25.22%（2012年：17.11%）
- 山西证券：22.66%（2012年：19.39%）
- 广发证券：33.24%（2012年：33.73%）
- 华泰证券：35.05%（2012年：30.34%）
- 西南证券：40.02%（2012年：24.79%）
- 长江证券：36.55%（2012年：35.10%）

投资评级说明

报告发布后6个月内，股票涨跌幅相对于同期上证指数/深证成指为基准。
股票投资评级标准：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级标准：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现