20160818-梧桐公会-诺丝科技-836309.OC-业务持续发展_管理水平不断提升_11页_1mb

报告摘要

诺丝科技 (836309) 详细总结

核心内容概述

广东诺丝科技股份有限公司成立于2000年4月，主营业务为“诺丝”品牌避孕套及周边产品的研发、设计和销售。公司以“品牌+研发+渠道”的模式发展，注重产品质量与品牌建设，已建立起覆盖全国大部分省市的线下销售网络，并积极拓展互联网销售渠道。公司专注于提升消费者的健康生活质量，其产品以天然胶乳为原材料，涵盖多种款型系列，如螺纹型、平滑型、零距离系列、白领系列、温莎系列等。

主要观点

品牌定位：公司以“诺丝”品牌为核心，致力于打造高品质、符合国内消费者需求的避孕套产品。
销售渠道：公司线下销售网络覆盖全国30多个省市，拥有近10万个销售网点，包括国际连锁超市、区域性连锁超市、便利连锁店、药房等；同时积极拓展电商渠道，如京东、淘宝。
研发投入：公司设有专门的研发部门，未来计划与供应商康乐公司合作成立研发中心，持续改进产品工艺和香味，开发新产品以增强市场竞争力。
财务表现：公司营业收入和净利润持续增长，2016年至2018年预测净利润分别为0.06亿元、0.069亿元、0.075亿元，每股收益分别为0.16元、0.19元、0.21元。
运营效率：公司通过优化销售费用控制，有效改善了经营状况，2015年销售费用增幅仅为8.34%，占营业收入比重达50%。
行业趋势：中国避孕套市场由成长期向成熟期过渡，行业竞争加剧，但市场需求持续增长，政府也在推动避孕套的普及使用。
风险提示：主要风险包括市场竞争加剧和供应商单一性问题，公司产品全部从马来西亚康乐公司进口，供应商集中度较高。

关键信息

基本数据

成立时间：2000年4月
总股本：3622万股
流通股本：505万股
每股净资产：1.1元
实际控制人：江志铭先生和苏耀强先生，合计持股73.72%

财务指标（单位：百万元）

指标	2014A	2015A	2016E	2017E	2018E
营业收入	81.53	97.58	112.22	129.05	144.54
净利润	0.23	4.97	5.96	6.86	7.54
毛利率	69.47	69.27	69.3	69.35	69.5
净利率	0.28	5.09	5.31	5.31	5.22
ROE	4.49	35.12	37.14	37.47	38.31
EPS(元)	1.85	0.59	0.16	0.19	0.21