20161227-梧桐公会-伊美尔-839070.OC-打造国内一流医疗美容连锁企业_11页_959kb

伊美尔（839070）总结

公司概况

伊美尔成立于2008年，是一家专注于医疗美容服务的大型连锁集团，业务涵盖美容外科、美容皮肤科、美容牙科和美容中医科等领域。截至2016年，公司在北京、上海、天津、青岛、哈尔滨等地拥有十七家分支机构，是国内首批进入整形美容行业的民营机构之一。公司董事长汪永安具有丰富的行业背景和管理经验。

行业状况

医疗美容市场前景广阔

• 中国医疗美容市场尚处于启蒙阶段，渗透率远低于美国、韩国、日本和巴西等国家。
• 随着消费升级和“互联网+”的发展，医疗美容市场正迎来更深层次和广度的拓展。
• 医疗美容行业预计在2015年至2020年间保持12.3%至33.8%的复合增长率。

行业集中度低，连锁化趋势明显

• 目前行业以单体店为主，缺乏标准化和可复制性。
• 行业内企业普遍通过并购扩张来提升市场占有率，未来将形成多个知名品牌。

公司优势

品牌影响力

• 公司多次获得“CCTV60年60品牌”、“北京著名商标”、“中国驰名商标”等荣誉，品牌知名度较高。
• 在公益和学术领域有显著投入，树立了严谨专业的形象。

规模优势

• 拥有16家医疗机构，医护团队规模达389人，2015年收入达6.1亿元，远超行业平均水平。
• 全国性布局，覆盖北京、天津、青岛、上海、哈尔滨、济南、西安等多个城市。

管理团队与运营体系

• 管理团队经验丰富，对公司忠诚度高，具备较强的战略执行力。
• 建立了高效协作的管理体系，涵盖人员奖惩、医疗质量、客户服务等多个方面。

人才资源

• 拥有152名执业医师、223名注册护士等专业医疗团队，人才资源在行业内处于领先地位。

公司经营情况

收入增长

• 2015年公司营业收入为6.1亿元，同比增长15.39%，净利润为2013.6万元，同比增长4.57%。
• 美容皮肤科收入增长显著，2014年至2015年增长29.32%，成为主要增长动力。

分地区收入构成

• 北京地区贡献最大，2015年占比达49.96%，天津、青岛紧随其后。
• 其他地区如西安、南京、杭州等占比相对较小，但仍在逐步扩展中。

费用与利润

• 销售费用率在2015年大幅上升，主要由于市场竞争加剧，公司加大广告宣传力度。
• 公司利润率相对稳定，净利率维持在5%左右，ROE保持在15%以上。

公司战略与盈利预测

发展战略

• 规模扩张：通过吸引、储备和培育人才，以及外延式并购，扩大市场覆盖。
• 品牌推广：强化品牌影响力，拓展线上渠道，提升社会和学术形象。

盈利预测

• 预计2016-2018年公司归属于上市公司股东的净利润分别为4668万元、5611万元、6560万元。
• 每股收益分别为0.36元、0.44元、0.51元。

风险提示

管理层变动风险

• 2016年11月副总经理李继锋辞职，可能对公司运营产生一定影响。

医疗风险

• 医疗美容行业存在一定的医疗风险，包括医疗过失和客户满意度的道德风险。

财务风险

• 预收账款占流动负债比例较高，若客户要求退款，可能导致资金压力。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 评级说明：买入表示未来6个月投资收益率将领先三板成分指数15%以上。

结论

伊美尔作为国内领先的医疗美容连锁企业，凭借品牌影响力、规模优势和高效的运营体系，在行业快速发展的背景下具有良好的成长潜力。公司通过并购和扩张计划进一步巩固市场地位，但需警惕医疗风险和财务压力等潜在问题。整体来看，伊美尔具备较强的发展动力和市场竞争力。