20210802-华龙期货-焦炭周报_成本支撑叠加供需偏紧_线性有望延续上升趋势_8页_980kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2021年8月2日，研究员为宋鹏。报告主要分析线性聚乙烯（线性）的市场走势，认为其价格在当前环境下具备上涨动力，投资评级为★★（较乐观）。

主要观点

1. 宏观环境支撑工业品上涨

• 6月制造业PMI为50.9%，保持在景气区间，显示国内经济平稳向好。
• PPI同比和环比涨幅均有所回落，反映国家对工业品价格的调控效果，但整体仍对工业品有支撑。
• 固定资产投资及房地产投资增速向正常回落，但信贷高位运行，提振需求，利好工业品价格。

2. 原油成本支撑强劲

• OPEC+限产政策明朗，供给端不确定性消除。
• 美国原油及成品油库存下降，显示需求强劲，疫情未显著抑制消费。
• 美国原油日均产量下降，而需求上升，供需偏紧预期延续，有利油价上涨，为化工品提供成本支撑。

3. 聚乙烯供需格局改善

• 6月聚乙烯产量为163.05万吨，为一年来低位，且连续三个月下降。
• 6月聚乙烯需求量为267.4万吨，较5月上升12.21万吨，需求增长趋势明显。
• 进口量连续三月下降，6月进口103.77万吨，导致总供给（266.82万吨）略低于需求（267.4万吨），出现小幅供不应求。

4. 线性现货价格回调充分

• 截至7月30日，线性7042华东、华南价格回调至8300一线，较之前高点具备估值优势。
• 现货价格仍小幅升水期货，显示市场对后市预期较为乐观。

5. 冬季棚膜需求旺季将提振线性价格

• 线性价格有望在冬季棚膜需求旺季中继续走强，为后续上涨提供季节性支撑。

6. 技术面显示上涨趋势延续

• 塑料2109合约在60日均线获得较强支撑，前期大幅下跌后调整充分，技术面上行趋势明显。

关键信息

• 聚乙烯产量：6月产量163.05万吨，连续三个月下降。
• 聚乙烯需求：6月需求267.4万吨，较5月增长12.21万吨。
• 聚乙烯进口：6月进口103.77万吨，连续三月下降。
• 线性现货价格：回调至8300一线，具备估值优势。
• 原油库存与需求：美国原油库存降至2020年1月以来最低，需求增长显著。
• 开工率：6月聚乙烯开工率维持在80%左右，为近一年低位。
• 技术支撑：塑料2109合约在60日均线获得支撑，调整充分，有望延续上涨趋势。

行情展望

综合宏观、基本面及技术面分析，线性价格未来走势较为乐观。原油成本支撑强劲，聚乙烯供需偏紧，现货价格回调充分，且冬季棚膜需求旺季即将到来，多重利好因素支撑下，线性价格大概率延续偏强运行趋势。

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