20250429-国泰期货-绿色金融联合研究（二）_集运碳成本更新_英国碳市场扩围影响与指标编制方案修订_7页_1mb

集运碳成本更新：英国碳市场扩围影响与指标编制方案修订总结

核心内容概述

2025年4月29日，国泰君安期货发布报告，分析英国碳市场扩展至国内海运业对集运（欧线）碳排放交易成本指标的影响。报告指出，尽管英国计划从2026年起将碳市场扩展至国内海运业，但短期内对集运碳成本影响有限，且指标编制方案因集装箱班轮公司联盟重组进行了更新。

主要观点

• 英国海事脱碳战略：英国交通部于2025年3月25日发布《海事脱碳战略》，目标是到2050年实现海运燃料生命周期温室气体零排放，到2030年较2008年减少30%，到2040年减少80%。这些目标与国际海事组织（IMO）的最高雄心水平一致。
• 英国碳市场扩展：从2026年起，英国碳市场（UK ETS）将覆盖国内海运业，适用于5000GT及以上的货船和客船，涵盖国内航程和港口停泊排放。
• 与EU ETS的差异：UK ETS仅对国内海运业排放进行定价，而EU ETS覆盖范围更广，包括部分国际航程和停泊排放。英国海港是否被纳入EU ETS的“邻近集装箱转运港”清单尚不确定。
• 欧盟短期不会纳入英国海港：根据最新监测报告，欧盟短期内不会将英国海港纳入“邻近集装箱转运港”清单，因此对集运碳成本的直接影响较小。
• 指标修订背景：由于集装箱班轮公司联盟重组，部分航线挂港顺序和运营船舶发生调整，从而影响碳排放交易成本指标的测算结果，团队因此对指标编制方案进行了修订。
• 指标修订结果：修订后，集运（欧线）碳排放交易成本较修订前降低约16.3%，在运费中的占比从1.1%降至0.9%。主要原因是船司通过减少欧盟内部航程或增加英国海港停靠优化了航线结构。

关键信息

1. 英国碳市场扩展至国内海运业

• 时间：从2026年起。
• 适用范围：5000GT及以上的货船和客船。
• 覆盖排放：英国国内航程排放和英国港口停泊排放。
• 涉及气体：二氧化碳、甲烷和一氧化二氮。
• 排放上限：第一年约为270万个英国碳配额（UKAs）。

2. 英国海港是否被纳入欧盟“邻近集装箱转运港”清单

• 可能性：存在被纳入的可能性，但短期内欧盟不会这么做。
• 标准：
  • 集装箱转运份额需超过港口总吞吐量的65%。
  • 距离欧盟成员国管辖港口不超过300海里。
  • 若第三国有效实施与EU ETS等效的措施，则不适用。
• 现状：目前英国尚未将海运业纳入UK ETS，且未满足等效措施标准，因此短期内不会被纳入。

3. 对集运（欧线）碳排放交易成本指标的影响

• 短期影响：不改变指标测算参数，EU ETS管辖范围不变。
• 长期影响：若英国海港被纳入欧盟清单，可能显著增加承运人显性碳成本。
• 停泊排放占比：根据EU ETS数据，停泊排放在整体排放中的占比仅为6.4%，因此对指标影响有限。

4. 指标编制方案修订

• 修订原因：集装箱班轮公司联盟重组导致挂港顺序和运营船舶调整。
• 修订内容：
  • 更新参考样本：从约240艘集装箱船中筛选出约150艘报告了2023年排放数据的船舶。
  • 更新航线：涉及17条“远东至西北欧”航线。
• 修订效果：集运碳成本降低约16.3%，主要由于航线优化减少了欧盟内部航程或增加了英国海港停靠。

结论

英国碳市场扩展至国内海运业将对集运（欧线）碳排放交易成本产生影响，但短期内影响有限。由于欧盟尚未将英国海港纳入“邻近集装箱转运港”清单，UK ETS对集运碳成本的直接影响较小。同时，集装箱班轮公司联盟重组导致挂港顺序和运营船舶调整，从而促使指标编制方案更新，使集运碳成本下降约16.3%。