20250429-国元证券-智能家居行业双周报_以旧换新再加码_福建省自主扩围21类_8页_1mb

2025年4月29日行业研究周报显示，智能家居行业近期表现强劲。近两周（20250414-20250425）智能家居指数上涨106%，跑赢上证综指（+176%）069个百分点，但低于创业板指（+108%）002个百分点。细分板块中，电子元器件及零部件上涨36%，内容/网络服务提供商下跌202%，软件上涨111%，智能家居产品及解决方案上涨144%。年初至今，智能家居指数微涨22%，显著跑赢上证综指（-169%）、深证成指（-478%）和创业板指（-908%）。

政策层面，福建省于4月22日发布家电以旧换新政策调整公告，在国家规定的12类补贴基础上新增21类，新扩围品类按最终销售价15%补贴，单件上限2000元，且仅限2级及以上能效产品。同期国家发改委与财政部扩大家电补贴范围至12类，并通过设备更新、以旧换新及回收利用等政策推动消费升级。

行业动态显示，2025年一季度家用电器类零售额同比增长193%，凸显政策效果。格力电器完成董事会换届，董明珠继续担任董事长，张伟接任总裁。慈溪小家电企业通过零部件通用性优势应对美国加征关税带来的客户违约风险，同时拓展至意大利、墨西哥等90余国市场。永辉超市、重庆百货、梦饷科技等企业开通出口转内销绿色通道，提供极速上架、全域营销等服务，助力外贸商品在国内市场销售。京东推出2000亿元扶持计划，计划年内采购超2000亿元出口转内销商品。

投资分析指出，家电龙头企业凭借全球化布局有效对冲关税压力，同时国内消费升级、适老化改造需求及技术创新共同驱动行业增长。技术方面，物联网、AI等前沿科技持续拓展智能家居应用场景，推动产品迭代。需求侧，消费者从单品智能转向全屋智慧化，叠加老龄化趋势，行业升级加速。综合政策、技术及需求因素，建议关注智能家居产业链上下游企业，维持"推荐"评级。

风险提示包括技术迭代速度、政策调整及市场需求波动等潜在不确定性。