20141028-招商证券-电子行业_周报-Type-C将迎来元年_把握跨年组合_25页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业周报聚焦于Type-C接口的爆发式增长和苹果引领的创新周期，同时探讨了半导体产业的全球格局、汽车电子的发展契机以及安防行业的转型与增长。报告还涵盖了市场回顾、行业数据和终端产品动态，并分析了LED行业、显示技术及物联网趋势对相关产业链的影响。

主要观点

1. Type-C将迎来元年

   • Type-C作为下一代接口标准，具有6大性能优势，预计2015年将成为发展元年。
   • 苹果和谷歌已明确其演化进度表，预计2015年苹果Mac和Chromebook将率先搭载Type-C接口。
   • 2016年全球主流机型将全面采用Type-C，接口性能进一步提升，2017年欧盟将推动统一接口标准。
   • 市场容量可观，潜在市场规模超千亿元，立讯精密为最大受益标的，其他连接器厂商也有望参与。

2. 电子投资重点方向

   • 业绩超预期：立讯精密、大族激光、生益科技、海康威视、歌尔声学、大华股份等。
   • 市场空间大：受益于政策扶持和行业景气的半导体、汽车电子、LED等。
   • 增长逻辑清晰：新能源与智能化驱动下的汽车电子、苹果创新带来的产业链机会。

3. 半导体产业趋势

   • 资本驱动：国家1200亿大基金成立，推动半导体产业投资，台积电为最大受益者。
   • 终端拉动：智能手机基带/AP、智能硬件、物联网、IGBT等芯片需求增长迅速。
   • 全球格局：中国作为全球最大的芯片消费市场，具备塑造百亿甚至千亿美金市值公司的潜力。

4. 汽车电子发展契机

   • 新能源汽车放量明确，车联网、ADAS、智能驾驶等推动车载摄像头和传感器需求。
   • 汽车半导体（如IGBT、MOSFET、MCU）将受益，新能源和智能化趋势带来新增市场。
   • 连接器（立讯、得润）、PCB/CCL（生益、超声）、摄像头（舜宇、信利）、汽车音响（歌尔、漫步者）等产业链环节值得关注。

5. LED行业与智能照明

   • LED照明板块高景气，出口增速稳定，三安光电、阳光、洲明等优质公司业绩表现强劲。
   • 智能照明趋势明确，未来将带来长期增长空间。
   • 网购渠道成为LED照明销售最大单一渠道，预计2017年占比将达30%。

6. 安防行业转型与增长

   • 海康威视、大华股份等安防龙头受益于解决方案、出口和民用高清放量，业绩增长显著。
   • 海康威视与阿里云合作，推动物联网与互联网跨界融合，打开长期增长空间。
   • 大华股份正逐渐迎来业绩拐点，智慧城市、停车咪表等布局可望带来增长动能。

关键信息

一、市场数据

• 上证指数：2290，市场整体表现疲软。
• A股电子：2172.2，周跌幅1.9%。
• 全球半导体资本支出：Gartner预计2014年全球半导体资本支出将达645亿美元，同比增长11.4%。
• 全球平板电脑出货量：预计2014年达到2.29亿台，同比增长11%。

二、产业趋势

• Type-C：2015年迎来发展元年，将逐步取代传统接口。
• 物联网：成为未来5~10年的“Next Big Thing”，传感器需求大幅增长。
• 半导体：资本驱动下，中国IC产业崛起，国家大基金推动行业发展。
• 汽车电子：新能源和智能化推动车载芯片需求，IGBT、MOSFET、MCU等受益。

三、重点公司分析

• 立讯精密：受益Type-C，业绩超预期，未来成长动能清晰。
• 大族激光：向大功率及解决方案布局，有望复制小功率成功。
• 生益科技：受益于覆铜板涨价、汽车电子、4G、苹果等，迎来周期与成长双动能。
• 海康威视：解决方案、出口和民用高清放量，打开长期增长空间。
• 大华股份：业务调整后逐渐好转，向解决方案转型，明年望重拾增长动能。
• 洲明科技：小市值、好业绩、高管增持，具备估值弹性。

四、行业挑战

• 国内传感器市场：高端产品严重依赖进口，技术积累不足、产业整合不够。
• 触控面板行业：因中国厂商补贴和竞争，市场秩序混乱，部分厂商出现亏损。
• 半导体毛利率：受晶圆代工产能紧张和终端降价影响，行业毛利率面临下行压力。

行业动态

• 苹果创新：Apple Watch、iPhone 6/6 Plus、12.9寸iPad Pro等新品将推动产业链增长。
• 联发科：受LTE平台需求影响，3G芯片出货占比下降，但仍有部分市场机会。
• ARM：受iPhone 6带动，版税营收增长，但整体市场表现低于预期。
• 台积电：在2016年有望凭借16纳米FinFET技术重回领导地位。
• GlobalFoundries：收购IBM半导体业务，未来策略引关注。
• 海康威视：与阿里云合作，推动视频监控智能化，布局物联网。

总结

本周电子行业周报强调Type-C接口和苹果创新对行业的影响，指出未来几年电子投资应重点关注半导体、汽车电子、LED、安防等成长性板块。同时，报告指出中国半导体产业在资本驱动下正加速崛起，国产替代和高端技术突破是关键。在安防行业，海康威视和大华股份等龙头公司表现亮眼，受益于解决方案和出口增长。LED行业持续高景气，网购渠道成为主要增长点。整体来看，电子行业在技术创新和市场拓展的双重推动下，未来增长潜力巨大，值得长期关注。