20210727-华宝证券-钢铁行业周报_压减效果逐步显现_五大品种钢材首次环比减少_13页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业报告主要分析了国内钢材产量、价格变动、铁矿石供需变化及投资建议。报告指出，国内五大钢材品种产量环比下降，压产政策效果逐步显现；钢材价格整体上涨，铁矿和焦炭价格下跌，产业链上下游供需格局发生变化；同时，海外主要经济体钢价走势分化，国内铁矿进口量下降，铁矿需求端下滑趋势初现。

主要观点

• 国内压产效果显现：2021年7月，国内螺纹、线材、中厚板、热轧、冷轧五大品种钢材产量首次出现环比下降，合计减少35.73万吨。高炉和电炉产能利用率分别下降1.6个pct和2.83个pct。
• 山东省粗钢产量压减：2021年山东省粗钢产量上限设定为7650万吨，较2020年减少343.5万吨，显示政策对行业的影响。
• 钢材价格走势：国内钢材价格以上涨为主，螺纹钢、热轧板、冷轧板分别上涨1.6%、0.51%、0.47%；铁矿石和焦炭价格下跌，分别下跌4.67%和2.55%。
• 海外钢价分化：美国钢价坚挺，欧盟、日本、独联体钢价疲软，尤其是冷轧和热轧产品价格下跌。
• 铁矿供需两弱：6月国内铁矿进口同比下降12.06%，海外铁矿进口国铁水产量环比下降，铁矿需求端下滑趋势显现。
• 库存变化：螺纹钢、热轧板、冷轧板社会库存均出现下降，但部分产品库存仍高于历史同期。
• 毛利提升：螺纹钢、热轧板、冷轧板吨钢毛利环比上升，显示行业盈利能力增强。
• 投资建议：建议关注高附加值钢材产品（如冷轧板）的生产企业，尤其是盈利已回到历史高位但市值仍有增长空间的公司。
• 风险提示：钢铁行业推进碳达峰目标低于预期；内循环发展格局下内需增长低于预期；汽车、家电等下游需求疲软。

关键信息

1. 产量与产能利用率

• 上周五大钢材品种产量合计减少35.73万吨。
• 高炉产能利用率75.2%，环比下降1.6pct。
• 电炉产能利用率64.65%，环比下降2.83pct。
• 7月中旬日均粗钢产量305.12万吨，较2020年水平略有下降。

2. 钢材价格变动

• 上周螺纹钢现货平均价格5320元/吨，环比上涨1.6%。
• 热轧板现货平均价格5900元/吨，环比上涨0.51%。
• 冷轧板现货平均价格6404元/吨，环比上涨0.47%。
• 铁矿石北方62% CFR价格指数209.26美元/吨，环比下跌4.67%。
• 焦炭价格下跌2.55%，焦煤价格上涨5.68%。

3. 铁矿石供需

• 6月国内铁矿进口8941.7万吨，同比下降12.06%。
• 铁水产量连续两个月负增长，日均铁水产量252.6万吨，环比持平。
• 铁矿石港口库存环比增加296.38万吨，显示需求端下滑趋势。

4. 毛利情况

• 螺纹钢吨钢毛利13.45元/吨，环比增加76.7元/吨。
• 热轧板吨钢毛利502.19元/吨，环比增加32.97元/吨。
• 冷轧板吨钢毛利550.57元/吨，环比增加30.02元/吨。

5. 上市公司表现

• 上周申万钢铁指数涨幅6.65%，跑赢沪深300指数。
• 包钢股份涨幅最大，达25.12%；首钢股份19.90%；太钢不锈11.61%。
• 国泰中证钢铁ETF上涨5.96%。

6. 投资建议

• 建议关注生产冷轧等高附加值钢材的公司。
• 重点推荐盈利回到历史高位但市值仍有上升空间的企业。

结论

整体来看，国内钢铁行业在压产政策推动下，产量和产能利用率有所下降，钢材价格维持上涨趋势，而铁矿石和焦炭价格则有所回落，显示产业链上下游供需关系变化。海外钢价走势分化，国内铁矿进口量下降，需求端下滑趋势初现。随着下半年汽车芯片荒缓解及粗钢压减政策深入，高附加值钢材需求或将提升，建议关注相关企业。