20240812-正信期货-钢矿周度报告_钢材减产降库_价格低位运行_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场分析（2024-08-12）

核心观点

钢材与铁矿石价格双双下挫，供需结构边际转弱，预计维持低位震荡。钢材价格现货大幅下跌，基差有所修复；铁矿石发运量环比回升但需求堪忧，港口库存小幅去化。

钢材市场分析

价格：现货价格大幅下挫，盘面弱势运行，主要建材品种主力合约周跌幅超10%。
供给：长短流程同步减产，高炉、电炉产量继续下滑。热卷产线检修频发，导致供应趋紧。
需求：表观需求延续下滑，汽车产销转负，制造业PMI下行；钢材出口也因人民币升值受限。
库存：现货端建材库存去库加速，但板材总库存累积风险较高；与去年同期相比，成材需求表现更为疲软。
利润：原料成本下降与下游采购缓慢导致钢厂盈利修复有限，建材亏损严重，板材略好。
基差与价差：现货市场基差收敛，期现倒挂有所修复；卷螺价差已趋正常水平。

铁矿石市场分析

价格：主力合约一周下跌约375点，现货港口价格同步回调。
供给：全球发运量环比回升，到港资源因台风效应缓滞出现小幅回升。澳洲发运仍旺盛，巴西周期性偏低。
需求：铁水产量高峰已过，日均铁水产量仍有缩减空间；下游采购萎靡，港存按需缓慢出货。
港口库存：北方港口库存小幅减少，但绝对值仍处于高位，预计短期仍处于偏紧运行通道。
海运与价差：海运价格小幅反弹，卷螺价差修复有限；螺矿比、焦矿比下降明显，价差操作空间收缩，市场普遍预期继续下跌。

风险提示

宏观层面，海外市场风险加剧、人民币被动升值、热卷出口遭遇制裁；微观层面，供需结构弱势延续，机会仍在减少。预计钢矿维持低位震荡格局。