20180228-东方金诚-美联储3月加息成大概率事件_欧央行上半年向鹰派倾斜可能性较大_10页_827kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2018年2月全球主要经济体的货币政策动向及汇率走势，重点包括美国、欧元区、日本、新加坡和智利的经济数据与政策预期，以及美元、欧元、英镑、日元和人民币的汇率变化。

主要观点

美联储：3月加息成大概率事件

• 美联储1月会议纪要显示，经济增速强劲，通胀预期上升，多数官员支持进一步加息。
• 东方金诚认为，3月加息可能性较大，因美国经济数据表现良好，失业率创历史新低，非农平均时薪增速达金融危机以来最高。
• 预计美元指数在短期内将继续上行，可能突破91整数位。

欧央行：上半年可能向鹰派倾斜

• 欧央行1月会议纪要表明，当前调整前瞻指引尚不成熟，但未来可能根据经济前景逐步调整。
• 由于通胀疲软和欧元汇价波动，欧央行暂不考虑货币政策正常化。
• 东方金诚认为，欧元区经济扩张可能增强，上半年调整政策指引的可能性较大，但短期内欧元仍可能承压下行。

日本：退出宽松政策难度大

• 日本1月CPI同比上涨1.4%，高于预期但未达2%目标，显示经济温和复苏。
• 企业因经济前景不确定性而暂缓提价，日本央行仍将继续实施刺激政策。
• 东方金诚指出，尽管日本经济有所回暖，但通胀回升仍不明显，宽松政策难以退出。

新加坡：通胀疲弱，核心CPI小幅回升

• 新加坡1月CPI同比零增长，核心CPI同比上涨1.4%，略高于前值。
• 通胀疲弱主要由食品和交通成本增长缓慢及住房成本下跌所致。
• 东方金诚预计2018年新加坡通胀水平与上年相比不会有明显提升。

智利：经济稳步回升，增速有望提升

• 智利2017年GDP增速为1.6%，与2016年持平。
• 12月经济活动指标同比上升2.6%，高于市场预期，显示经济复苏态势。
• 东方金诚认为，铜价上涨、企业信心增强及政治不确定性降低等因素推动智利经济持续向好，2018年GDP增速有望达到3.0%。

关键信息

汇率走势

• 美元指数：低位反弹，本周累计升值1.32%，收于89.7418。
• 欧元：显著回调，本周累计贬值1.40%，收于1.2330。
• 英镑：承压下行，本周累计贬值1.03%，收于1.3955。
• 日元：小幅走软，本周累计贬值0.57%，收于106.7500。
• 人民币：在岸与离岸市场均出现回调，分别贬值0.42%和0.83%。

市场影响因素

• 美国：强劲的经济数据、低失业率、高时薪增速支撑美元走强。
• 欧元区：经济复苏缓慢、通胀疲软、美元走强及政策不确定性拖累欧元。
• 日本：经济温和复苏，但通胀未达目标，宽松政策仍将持续。
• 新加坡：通胀疲弱，核心CPI小幅回升，经济基本面未有明显改善。
• 智利：经济活动指标超预期，增速有望提升，政策环境趋于稳定。

总结

整体来看，2018年2月全球主要经济体呈现分化趋势。美国经济数据强劲，美联储倾向于继续加息，美元指数走强；欧元区经济复苏缓慢，欧央行暂不调整政策，欧元承压；日本经济温和复苏，但通胀未达目标，宽松政策难退出；新加坡通胀疲弱，经济基本面未有明显改善；智利经济稳步回升，增速有望提升。汇率方面，美元强势，欧元、英镑、日元走弱，人民币回调。政策调整与经济基本面成为影响汇率走势的关键因素。