20201018-兴业证券-免税行业专题系列之（十）_全面剖析三亚免税店品牌矩阵_对标顶级免税商_商场_17页_2mb

三亚国际免税城品牌发展总结

核心内容

三亚国际免税城自2014年开业以来，历经六年发展，品牌数量与质量实现同步提升。从最初开业时的39个香化品牌、39个箱包服饰品牌和22个腕表首饰品牌，到如今分别达到91、52和41个，显示出强劲的品牌引进能力和市场拓展实力。本报告通过对比分析韩国市内免税店和内地顶级百货，深入探讨三亚免税城在不同品类中的品牌布局情况及未来发展方向。

主要观点

• 品牌矩阵不断完善：三亚免税城在香化、箱包服饰、腕表首饰三大品类中，均实现了品牌数量的显著增长，尤其在香化和箱包服饰方面已接近甚至超越部分韩国市内免税店。
• 与顶级百货相比，三亚更注重高坪效：虽然内地顶级百货在品牌数量和经营面积上占优，但三亚凭借其紧凑的店铺布局和高周转模式，实现了更高的坪效。
• 仍有提升空间：尽管三亚在品牌数量和覆盖率方面取得了显著进展，但在某些热门品牌和细分领域仍存在差距，如顶奢品牌、潮牌等。

关键信息

一、品牌入驻情况对比

二、品牌覆盖率分析

香化类品牌覆盖率

• 新罗、新世界：超过90%
• 日上、三亚、乐天、海港城：约80%
• 内地有税渠道：覆盖率较低

箱包服饰热门品牌覆盖率

• 三亚：约50%
• 乐天、新罗、新世界、北京SKP、上海国金中心、香港海港城：均高于三亚，其中部分渠道覆盖率达80%以上

腕表首饰热门品牌覆盖率

• 乐天、新罗、新世界：超过80%
• 三亚：50%
• 内地有税渠道：覆盖率相对较低

三、品牌引进方向与建议

• 香化类：三亚可借助日上渠道进一步丰富品牌矩阵，引入如Makeup For Ever、Moschino、Gucci、Tiffany等品牌。
• 箱包服饰类：三亚需加强顶级奢侈品牌（如爱马仕、LV、香奈儿、迪奥）的引进，同时可拓展潮牌（如MLB、Evisu）以吸引年轻消费者。
• 腕表首饰类：三亚应持续引进热门品牌，如Hermes、Gucci、Tiffany、Bvlgari等，同时关注国际知名品牌（如Cartier、Van Cleef & Arpels）以提升品牌档次。

四、经营面积与坪效

• 经营面积：三亚海棠湾免税店达7.2万平方米，另有2万平方米奢华免税店在建。
• 坪效：2018年韩国市内免税店坪效达79-238万元/平米，三亚坪效为14万元/平米，高于内地有税渠道。

五、风险提示

• 系统性风险：全球旅游零售行业受宏观经济和政策影响较大。
• 政策风险：免税行业受政策调控，存在不确定性。
• 市场竞争加剧：随着更多免税店和百货商场的扩张，市场竞争日益激烈。

结论

三亚国际免税城在品牌引进和布局上表现出色，尤其在香化和箱包服饰类品牌上已接近国际领先水平。然而，在腕表首饰类和顶级奢侈品牌方面仍需进一步完善。通过借鉴日上等渠道的采购优势，三亚有望在品牌矩阵上实现更大突破，提升市场竞争力。同时，关注潮牌和高端品牌的引进，将有助于拓展目标客户群体，增强品牌吸引力。