20230905-华鑫证券-公司事件点评报告_深耕输配电领域_半年报业绩高增_5页_285kb

科润智控（834062BJ）半年度报告业绩分析

公司基本情况

深耕输配电领域，长期专注变压器、高低压成套开关设备研发与创新，入选工信部专精特新“小巨人”企业，拥有浙江省企业技术中心认证。截至2023/9/5，股价488元，市值91亿元。

业绩表现

• 2023年上半年：营收463亿元↑3357%；归母净利润0.32亿元↑12157%。
• 2023Q2：营收274亿元↑2997%；归母净利润0.15亿元↑3153%，公司业绩稳定快速增长。

投资亮点

1. 产能扩充：年产500万kVA变压器及5000台智能成套设备项目有序推进，全面布局产业链。
2. 客户资源：对接国网、南网、五大发电集团及部分海外能源项目，合作项目涉及东南亚、非洲等地区。
3. 储能布局：初步获得工商储能订单，围绕发电侧、用户侧储能技术形成全产品体系。

财务预测

• 2023-2025年营收预测：117亿、158亿、216亿元，增长率稳定保持在345%-363%。
• 归母净利润预测：8.11亿、9.16亿、10亿，摊薄EPS预测分别为0.48元、0.65元、0.87元。
• 估值倍数：PE分别对应103倍、75倍、56倍，给予“买入”首次评级。

关键数据分析：

风险提示

• 原材料价格波动
• 研发延迟、销量不及预期、行业竞争加剧及宏观经济政策风险。