20201025-东吴证券-环保工程及服务行业周报_生物质发电项目按合理利用小时数核定国补_山东加快天然气设施建设提高供气能力_27页_1mb

报告摘要

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了环保工程及服务行业的最新动态，涵盖政策变化、行业趋势、公司表现及市场机会等方面，重点推荐了多个具有成长潜力的公司，并指出行业未来发展方向。

主要观点

生物质发电项目补贴政策调整：财政部、发改委、国家能源局发布通知，明确了生物质发电项目补贴额度与期限。全生命周期合理利用小时数为82500小时，补贴标准为按实际发电量计算，超过部分不再享受国补并核发绿证。政策将推动行业高质量发展，优质项目竞争力提升和现金流改善。
山东加快天然气基础设施建设：山东省能源局推进LNG接收站、输配管网及储气能力建设，提升天然气供应能力。预计建成后年接卸能力达2500万吨，输送能力达1000亿立方米，储气能力达1.65亿立方米，相当于全省3天天然气消费量。
环卫行业发展趋势：环卫市场化率预计2025年将达80%，市场规模达4685亿元，较2019年增长134%。行业将加速标准化、机械化和管理优化，推动份额集中。建议关注具备差异化管理优势的传统环卫龙头及具备装备协同优势的环卫装备企业。
行业机会与推荐公司：
- 环卫装备龙头：盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境、伟明环保、光大国际
- 再生资源龙头：中再资环
- 气改受益企业：深圳燃气
- 环保工程新秀：东珠生态、高能环境、维尔利
- 其他关注公司：北控城市资源、洪城水业、上海环境、海螺创业、玉禾田、侨银环保等

关键信息

政策变化

生物质发电项目按合理利用小时数核定补贴额度，未超过82500小时按实际发电量补贴。
并网15年后不再享受国补，核发绿证。
新增项目通过竞争配置方式确定上网电价，鼓励非电利用。

行业趋势

环卫服务市场化率提升，预计2025年达80%，市场空间达3748亿元。
机械化率提升空间达38.66%，全国环卫企业人力成本占比高于海外37.59%。
新能源环卫装备渗透率预计2020年达4.72%，未来有望在“十四五”期间大幅提升。

公司表现

盈峰环境：2020年H1新能源销量571辆，市占率33.39%，智慧环卫服务发展迅速。
龙马环卫：2019年新签订单总额达111.30亿元，同增173.67%，毛利率改善。
玉禾田：2019年营收35.95亿元，净利率提升至9.49%，ROE达37.30%，管理能力突出。
瀚蓝环境：垃圾焚烧在建项目规模达11150吨/日，2020年为投产大年，优秀整合能力助力份额扩张。
北控城市资源：2019年营收27.11亿港元，近3年复合增速达379.19%，环卫服务业务占比超70%。

市场机会

环卫新能源市场成长良机已至，关注装备龙头业绩释放。
生物质发电行业进入高质量发展阶段，优质项目优先受益。
环卫服务与装备协同发展，推动行业标准化、机械化及管理优化。

风险提示

政策执行不及预期
行业竞争加剧
利率超预期上行
财政支出低于预期
环卫装备销量不及预期
安全事故风险
公司管理风险

行情回顾

本周环保及公用事业指数下跌3.68%，弱于大盘。
周涨幅前十公司包括雪浪环境、美晨生态、景津环保等。
周跌幅前十公司包括巴安水务、迪森股份、佳华科技等。

行业新闻

生物质发电政策明确，推动行业高质量发展。
全国农村饮用水水源保护区划定工作稳步推进，部分省份进展滞后。
“十三五”生态环境保护目标提前完成，空气质量改善。
危险废物转移管理办法修订征求意见，强化监管。
海水利用报告发布，淡化工程规模增长。
湖北、河北等地推进农村饮水及生活污水治理。
青海构建现代环境治理体系，推进绿色发展。

公司重要公告

多家公司中标环卫及环保项目，如玉禾田、东珠生态、城发环境等。
部分公司发布三季度报告，如雪浪环境、华光环能、龙马环卫等。
股东增持或减持，如东江环保、伟明环保、博天环境等。
高管变动及股份质押，如蓝焰控股、依米康、盾安环境等。
公司提供担保及对外投资，如洪城水业、清新环境、山大华特等。
股票发行及股东大会事项，如洪城水业、龙马环卫、创元科技等。

下周大事提醒

多家公司将披露第三季度季报，包括蓝焰控股、奥福环保、玉禾田、盈峰环境等。
涉及限售股解禁及重大事项，如中国天楹、普邦股份、菲达环保等。

总结

本周环保及公用事业板块整体表现不佳，但政策利好不断，尤其在生物质发电、环卫服务及天然气建设方面。随着市场化率提升、机械化率增加及新能源替代加速，行业将迎来高质量发展机遇。建议关注具备管理优势、装备能力及政策受益的公司，如盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境等。同时，需警惕政策执行、利率上行及行业竞争等风险。

展开完整摘要