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A股周度观察总结

核心内容概览

2022年3月21日发布的《透视A股：周度全观察》报告提供了A股市场一周的表现、估值变化、行业动态及市场情绪等综合分析。以下为报告中的核心内容、主要观点和关键信息。

市场表现

• 整体表现：上周A股涨跌互现，成交量相较上一周有所上涨。创业板指上涨1.81%，上证50下跌0.77%。
• 海外权益市场：纳斯达克指数上涨8.18%，日本NIKKEI225指数上涨6.62%。
• 商品市场：SHFE电解铝上涨4.08%，LME铜上涨2.03%。
• 货币市场：上周国内利率有所下跌。

行业估值与分化指数

• PE水平：公用事业（19.19）、农林牧渔（32.95）、电气设备（41.72）为当前PE分位数最高的行业；轻工制造（19.53）、有色金属（24.51）、银行（5.22）为当前PE最低的行业。
• PB水平：采掘（1.15）、公用事业（1.63）、有色金属（3.3）为当前PB分位数最高的行业；银行（0.54）、家用电器（2.83）、非银金融（1.31）为当前PB最低的行业。
• 估值分化指数：上周行业估值分化指数环比下降，从5.86%降至5.39%。

市场风格与指数表现

• 成长风格：上周成长风格上升，周期风格下降。
• 主要指数：创业板指PE环比上升0.9%，PB环比上升1.19%；上证综指PE环比下降1.21%，PB环比下降1.81%。

金融地产与中游制造

• 房地产：2月全国商品房销售面积和新开工面积累计同比分别下降9.6%和12.2%，但房地产开发投资完成额累计同比上升3.7%。
• 中游制造：2月制造业投资和基建投资（不含电力）累计同比分别上升20.9%和8.1%，用电量和用电量（扣除居民）当月同比分别上升16.9%和17%。
• 重点数据：挖掘机销量和重卡销量当月同比分别下降13.5%和39.4%。

下游消费

• 快递收入：2月快递收入当月同比上升27.4%，主要由于2022年春节与2021年春节时间不同以及“春节不打烊”政策。
• 其他消费指标：民航旅客周转量、公路货运量、全国主要进口货物吞吐量当月同比分别上升35.4%、21.7%和5.3%；铁路货运量当月同比下降1.4%，三大航客座率为65.6%。
• 澳门博彩：1月澳门博彩数当月同比下降20.9%。

上游资源品价格变化

• 下跌行业：CRB大宗商品综合指数、布伦特原油期货、黄金期货、动力煤期货、焦煤期货价格分别下跌0.32%、5.99%、2.81%、1.35%、3.69%。
• 上涨行业：螺纹钢现货、螺纹钢期货、铁矿石期货、水泥、LME铜期货、钴价格分别上涨1.74%、0.61%、3.53%、0.48%、0.70%、0.39%。

资金与市场情绪

• 资金流向：上周两融余额下降，A股资金净流出，北向资金流出。
• 市场情绪：A股换手率下降，美国恐慌指数上升。

机构调研与基金发行

• 机构调研：近一个月机构密集调研银行、农林牧渔行业。
• 基金发行：上周基金发行上升，仓位处历史中位。

风险提示

• 风险因素：疫情传播超预期、政策不及预期、中美关系再度恶化、海外货币政策变化。

图表目录

• 图1：市场概览
• 图2：申万一级行业估值
• 图3：申万一级行业PIG指标（赔率）
• 图4：A股行业估值分化指数
• 图5：A股主要指数估值
• 图6：国际估值分行业对比
• 图7：国际估值分行业对比
• 图8：市场风格
• 图9：中观景气：一级行业
• 图10：中观景气：核心产业链
• 图11：中观景气：下游消费部分
• 图12：出口：2月我国中间品出口
• 图13：近期各领域主要商品价格跟踪简报
• 图14：当前各细分行业所处库存周期
• 图15：当前各细分行业工业增加值和PPI分布图
• 图16：本月各指数一致预测净利润（FY1）
• 图17：本月各指数一致预测净利润（FY2）
• 图18：上月一致预测净利润（FY1）
• 图19：上月一致预测净利润（FY2）
• 图20：M1和M2同比增速
• 图21：社融存量同比增速
• 图22：货币市场
• 图23：国债及外汇市场
• 图24：重要股东减持
• 图25：分行业限售解禁股
• 图26：基金发行和仓位
• 图27：资金流向
• 图28：A股资金净流出
• 图29：北向资金流出
• 图30：大宗交易

重要信息总结

• 市场风格：成长风格相对收益上升，周期风格下降。
• 出口趋势：2月我国中间品出口依然呈现较强趋势。
• 货币市场：流动性边际宽松，国内利率有所下跌。
• 机构调研：银行和农林牧渔行业受到机构关注。
• 风险提示：需关注疫情、政策、中美关系及海外货币政策变化。

结论

综合来看，A股市场在上周表现分化，成长股相对收益上升，而周期股表现较弱。市场整体估值水平有所变化，部分行业如农林牧渔、公用事业等PE和PB分位数较高，而银行、轻工制造等则较低。出口和消费板块表现强劲，尤其是快递行业。同时，需关注市场流动性、政策预期及国际环境变化等风险因素。