20240702-华创证券-7月可转债月报_评级披露变奏_关注债性修复及政策变化_24页_1mb

7月可转债市场动态与展望分析

截至2024年6月30日，可转债评级披露工作基本完成，评级调整呈现前慢后快的特点。评级下调概率显著提升，且市场表现表明评级下调前后的正股及转债价格变动明显，反映了市场对信用风险的提前反应和避险行为。市场整体交易热度下降，北向资金和杠杆资金均呈现净流出趋势，资金面仍然偏弱。

展望7月，市场关注的重点在于政策面变化。尤其是重要会议前后，预期会有更多政策刺激措施出台，可能带动市场交投情绪回暖。政策的落地可能为市场提供突破口，尤其是新质生产力、低空经济、数字经济等题材板块值得关注。

估值展望
转债估值在6月经历大幅调整后有所修复，但整体仍处于低位震荡格局，预计7月延续此态势。市场估值修复空间有限，恢复至1月初高点的可能性较低，关键取决于市场政策突破和资金面变化。

7月重点关注组合
华创证券提出7月重点关注利群、春23、优彩等转债，聚焦低价券和政策受益题材，寻找债性修复及主题反弹机会。

政策驱动机会
7月需关注重要会议前后政策变化契机，政策窗口有望开启新一轮需求脉冲，数字经济、一带一路出口等概念具潜力。

风险提示
仍需警惕转债估值持续压缩、地缘风险恶化、政策落地不及预期等潜在风险。