20170911-广发证券-锂电材料行业跟踪：双积分政策即将落地，锂电材料受益_10页-1mb

锂电材料行业跟踪总结

核心内容概述

本报告聚焦锂电材料行业动态，涵盖锂、钴、铜箔及硫酸镍等关键材料的价格走势、市场供需情况、政策影响及行业发展趋势。同时，分析了重要公司公告及市场表现，并提示了潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 双积分政策利好锂电材料行业

• 政策背景：工信部即将发布实施双积分管理办法，对新能源汽车销售未达标的车企限制传统燃油车产销量，推动新能源汽车销量增长。
• 政策影响：政策实施将有效保障新能源汽车销量，从而利好锂电材料产业链，特别是锂、钴、铜箔及硫酸镍等上游材料。
• 行业预期：预计未来新能源汽车销量将持续增长，带动锂电材料需求。

2. 锂价保持稳定，市场关注度提升

• 价格数据：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为14.25万元/吨、16.05万元/吨、15.4万元/吨，价格保持稳定。
• 供需情况：锂市场尚未出现重大产能释放，供不应求的局面仍存，锂价预计继续坚挺。
• 市场变化：从关注龙头企业（天齐、赣锋）转向普遍关注，包括盐湖提锂企业、云母提锂企业等。

3. 钴价走势分化，进口减少

• 价格数据：长江钴价格下跌2.78%至43.75万元/吨；MB钴（高级）价格下跌1.44%至29.175美元/磅；MB钴（低级）价格上涨1.06%至28.65美元/磅。
• 供需情况：国内环保政策趋严，7月钴湿法冶炼中间品和钴精矿进口量分别环比下降68%和9%，预计未来进口量或进一步减少。
• 关注标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

4. 锂电铜箔需求快速增长

• 产能数据：预计2017年底我国锂电池铜箔产能将达到16.19万吨，同比增加130.4%；产量预计达14.6万吨，占全球总量的53.5%。
• 行业趋势：随着新能源汽车政策推进和产量增长，锂电铜箔需求持续上升，行业将保持快速发展。
• 关注标的：诺德股份。

5. 硫酸镍价格稳定，需求前景广阔

• 价格数据：硫酸镍价格维持在2.60万元/吨。
• 需求预测：2017年新能源汽车硫酸镍用量预计为3.9-4万吨，2020年将达13.2-15万吨。
• 关注标的：格林美。

市场表现与行业评级

一、板块行情

• 沪深300指数：下跌0.12%至3825.99点。
• 锂电池指数：上涨5.82%至5372.22点。
• 行业评级：买入。

二、重要公司公告

风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致原材料价格波动，影响利润空间。
• 下游需求低于预期：新能源汽车销量增长不及预期，将对锂电材料需求造成压力。

行业投资评级说明

行业研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有六年证券从业经历，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 分析师联系方式：
  • 巨国贤：0755-82535901 / juguoxian@gf.com.cn
  • 黄礼恒：0755-88286912 / huangliheng@gf.com.cn

行业动态与技术进展

锂行业

• 政策动态：工信部启动新能源汽车时间表研究，预计2018-2020年新能源汽车积分比例分别提升至8%、10%、12%。
• 技术进展：中国建材集团锂膜项目首条生产线试生产，标志着其在锂电池隔膜领域处于全球领先地位。
• 研发进展：中科院郭玉国团队在固态电池领域取得突破，有效控制金属锂枝晶生长，提升电池稳定性。

钴行业

• 技术进展：韩国釜庆大学研究团队发现硫化钴电极在超级电容中具有广泛应用前景。
• 资源发现：加拿大Blackstone Minerals公司在铜金项目中发现高品位钴矿。

铜箔行业

• 行业数据：2016年我国电解铜箔产能达32.8982万吨，同比增长15.8%；产能利用率提高至88.6%。

硫酸镍行业

• 市场动态：LME考虑推出锂期货合约，有助于投资者对冲锂价波动，追踪新能源汽车行业发展。

总结

锂电材料行业受益于双积分政策的推动及新能源汽车需求的快速增长，锂、钴、铜箔、硫酸镍等核心材料价格保持稳定或上涨。市场关注度由龙头企业向更多细分领域扩散，行业整体呈现积极态势。建议重点关注诺德股份、格林美、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等企业。同时，需警惕上游产能释放超预期及下游需求不及预期的风险。