20170911-招商证券-汽车行业周报_8月销量继续回暖_双积分制有望近期落地_33页_2mb_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 8月销量继续回暖：根据乘联会数据，8月乘用车销量达到187万辆，同比增长6%，累计销量1263万辆，同比上升2.4%。各谱系销量均有提升，其中日系和德系增速最快，分别为15.57%和12.72%。
• 新能源汽车销量稳步增长：8月新能源乘用车销量为5.3万辆，符合“目录放量”逻辑。全年新能源销量目标有望实现65万辆，若考虑中间车型起量，全年销量目标将超过70万辆。
• 双积分政策即将落地：工信部宣布启动传统车停产停售时间表研究，双积分政策预计近期发布，将推动新能源汽车销量提升，加速实现2020年200万辆目标。
• 重点推荐股票：包括上汽集团、广汽集团、一汽富维、福耀玻璃、星宇股份、国机汽车、中鼎股份、中国重汽、威孚高科、潍柴动力等。

主要观点

• 行业整体回暖：6-8月销量保持稳定增长，预计下半年车市将持续回升。
• 品牌分化明显：日系、德系表现强劲，而韩系持续下滑。自主销量稳步提升，但部分品牌如江淮汽车销量大幅下降。
• 新能源政策支持：双积分政策的推出有助于推动新能源汽车发展，减少对补贴政策的依赖，提升行业市场化程度。
• 市场表现：本周汽车板块上涨0.76%，新能源板块表现较好，锂、正极材料等子版块涨幅显著，而专用车板块涨幅较小。
• 个股表现：星宇股份、中鼎股份、一汽富维等重点个股表现优异，而部分公司如隆盛科技、正裕工业等表现不佳。

关键信息

8月销量分析

• 乘用车：8月销量187万辆，同比增长6%，累计销量1263万辆，同比上升2.4%。
• 分谱系销量：
  • 德系：8月销量400,360辆，累计销量2,925,633辆，同比上升3.63%。
  • 韩系：8月销量53,008辆，累计销量434,263辆，同比下滑35.65%。
  • 美系：8月销量388,531辆，累计销量2,968,650辆，同比微增0.10%。
  • 日系：8月销量329,873辆，累计销量2,596,893辆，同比上升12.20%。
  • 自主：8月销量427,586辆，累计销量3,516,210辆，同比上升11.58%。
• 新能源汽车：8月销量5.3万辆，符合目录逻辑，全年销量目标有望实现。

新能源政策与市场

• 双积分政策：预计近期发布，将对新能源汽车销量产生积极影响。
• 目录放量：第十二批新能源目录中，新能源客车占比较高，纯电动汽车为主要类型。
• 进口车销量：结束下滑态势，表现有所改善。

重点公司动态

• 广汽集团：8月销量157,661辆，累计销量1,279,456辆，同比增长29.14%。
• 上汽集团：8月销量4,156,069辆，同比增长6.36%，新能源汽车销量占比提升。
• 比亚迪：7月全球电动车销量排名第一，宋插电混动版注册量达5,069辆。
• 大众召回：在中国召回181万辆汽车，主要涉及迈腾、CC、帕萨特等车型。
• 贾亚权加盟奇瑞：成为国内销售负责人，助力奇瑞战略转型。
• Lyft与Drive.ai合作：在旧金山湾区推出自动驾驶车试点计划。
• LG收购ZKWGroup：为切入汽车电子市场，加强其在自动驾驶领域的布局。

风险提示

• 销量不达预期：可能影响行业整体表现。
• 政策不达预期：双积分政策的延迟或调整可能影响新能源汽车发展。

财务指标（部分重点公司）

本周市场表现

• 行业排名：汽车板块在中信29个子行业中排名第14，涨幅0.76%。
• 新能源板块：涨幅显著，锂、正极材料、负极材料分别上涨9.50%、8.57%、7.11%。
• 个股表现：星宇股份涨幅最大（8.25%），而隆盛科技、正裕工业等跌幅较大。

本周行业要闻

• 比亚迪销量：7月全球电动车销量第一，累计销量增长43%。
• 大众召回：召回181万辆汽车，涉及多款车型，主要因燃油泵控制单元问题。
• 新能源目录：第十二批目录包含486款车型，其中新能源客车占比60%。
• 奇瑞人事变动：贾亚权加盟，担任国内销售负责人，完善模块化营销体系。
• 双积分政策延后：至2019年实施，2018年将实施平均油耗积分政策。
• 投诉排名：上汽集团投诉量最高，其中上汽通用占比大。
• 乐视汽车：融资有望近期完成，计划推出FF91量产。
• 传祺GS4事故：碰撞时速达122-130 km/h，驾驶员酒驾被鉴定。
• 爱驰亿维：与四维图新战略合作，推进车联网与自动驾驶。
• 德国柴油车治理：计划投入5亿欧元治理污染，柴油车销量下滑。

本周公司重大事项

• 广汽集团：8月产量144,918辆，销量157,661辆，同比增长。
• 江铃汽车：8月产量20,373辆，销量23,006辆，同比增长。
• 海马汽车：8月产量8,274辆，销量10,638辆，同比下降。
• 宇通客车：8月产量6,663辆，销量7,302辆，同比下降。
• 东安动力：8月发动机产量87,87台，销量11,420台，同比下降。
• 恒立实业：投资设立子公司，涉及煤炭贸易。
• 模塑科技：收购道达饰件，完成股权交易。
• 新朋股份：设立扬州新驰公司，投资10,500万元。
• S佳通：股权分置改革，股权比例提升。
• 北特科技：因重大资产重组停牌。
• 申华控股：评估上海华晨汽车租赁公司股权。
• 风神股份：收到国资委评估备案。
• 易见股份：延长增资扩股协议期限。
• GHQC：获准非公开发行股票。
• 天华院：继续停牌，等待重组完成。
• 猛狮科技：继续停牌，重组工作进行中。
• 金杯汽车：设立新能源汽车销售公司。
• 美晨科技：全资子公司收购唯宏环境。
• 腾龙股份：参股公司通宝光电提交IPO申请。
• 宁波华翔：非公开发行股票获审核通过。
• 兴民智通：非公开发行股票申请通过。

本周数据库更新

• 汽车销量总览：7月汽车总销量19.7万辆，累计销量1532.5万辆。
• 乘用车销量：7月销量168.4万辆，累计销量1293.5万辆。
• 商用车销量：7月销量29.3万辆，累计销量239.4万辆。
• 卡车销量：7月销量25.7万辆，累计销量213.8万辆。
• 客车销量：7月销量3.5万辆，累计销量25.6万辆。

总结

本周汽车行业整体表现回暖，新能源汽车销量增长显著，双积分政策即将落地，为新能源发展提供政策支持。重点公司如上汽、广汽、一汽富维等表现良好，股价上涨。同时，部分公司如江淮、微卡等表现不佳，销量下滑。新能源目录放量逻辑得到验证，全年销量目标有望达成。行业整体呈现分化趋势，日系和德系表现优于其他品牌。政策与市场动态为行业带来新的发展机遇与挑战。