20230602-天风证券-固收数据预测专题_5月宏观数据怎么看__18页_2mb

总结分析

本报告分析2023年5月宏观经济数据，焦点为固定收益领域。作者孙彬彬及其团队预测5月经济景气度继续下行，主要因内需不足和外需疲弱。

关键数据预测：

• 工业增加值同比增长19%
• 固定资产投资累计同比增长约36%
• 社会消费品零售总额同比增长127%
• CPI同比增长0.3%，PPI同比下降4.6%
• 出口同比增长0.28%，进口同比下降7.74%
• 5月新增信贷约158万亿元，新增社融约206万亿元，M2同比增速12.2%

主要观点：5月经济表现弱于季节性，市场需关注政策动向。

• 支持因素：服务业景气度较高、季节性消费效应（如5月节日）提供部分支撑
• 风险因素：企业利润压力、外需下降、高水平不确定性
  短期建议：监控6月专项债发行、PSL政策及金融工具接续可能性

总体风险提示：宏观经济走势、货币政策和财政政策不确定性较大，可能影响市场表现