通信行业深度：AI算力的ASIC之路，从以太坊矿机说起-240320-国盛证券-26页_2mb

报告总结：AI算力的ASIC之路

ASIC（专用集成电路）芯片在AI算力领域展现出显著优势，尤其在成本端低于GPU，而GPU则凭借通用性和生态占据主导。报告从芯片发展历史回顾入手，提出“通久必专，专久必通”的规律：通用芯片发现需求后，专用芯片通过迭代成为解决方案。例如，比特币矿机从CPU到GPU再到ASIC的快速转型，突显了需求和算法确定性对ASIC渗透的关键作用。

在大模型时代，Transformer算法的普及加速了ASIC的发展。主流ASIC芯片如谷歌TPU和Groq通过优化矩阵乘法核设计，提供高效算力，形成“流水线”式处理流程。然而，编译器和软件生态成为新挑战，需高效连接计算单元与存储。

ISIC与GPU将螺旋上升，共同推动AI进步。投资建议聚焦五大方向：晶圆厂（台积电、英特尔、中芯国际）、ASIC设计公司（博通、美满电子）、散热厂商、AI芯片公司和服务器龙头。报告强调需求决定未来，若算法不确定或用户认可度低，ASIC扩展将受阻。风险包括AI发展不及预期、算法切换和用户黏性问题。

总体而言，ASIC是通往AGI不可或缺的一环，通过降本增效释放算力需求，促进生态繁荣。

2024字。