计算机行业华为昇腾一体机深度研究：国产AI算力的星辰大海

报告摘要

异腾一体机市场分析总结

核心内容概述

异腾一体机聚焦于大模型本地化部署的蓝海市场，其核心优势在于数据安全可控与开箱即用。华为昇腾AI基础软硬件平台为异腾一体机提供了强大的算力支持，结合国内领先AI厂商的软硬件一体化能力，形成了具备竞争力的解决方案。预计到2027年，G端异腾一体机市场规模将超过4500亿元，显示出该市场具有巨大的增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 市场规模预测

2022年：国内G端存量PC约3300-3400万台。
2027年：
- 乐观情况：AI一体机市场规模预计超4500亿元。
- 中性情况：预计3060亿元。
- 悲观情况：预计1530亿元。

2. 市场格局

软硬件一体化能力成为昇腾一体机市场的重要竞争力。
科大讯飞在软硬件一体化能力上表现突出，处于市场领导者象限。
华为昇腾作为国产算力领军者，与多家厂商合作，推动昇腾生态的成熟与应用。

3. 升腾软硬件生态

昇腾AI芯片：昇腾910在INT8算力方面达到640TOPS，性能接近英伟达A100。
昇腾软件体系：包括CANN、MindSpore、MindStudio等，加速AI落地。
生态伙伴：涵盖五大类，包括整机硬件、IHV硬件、应用软件、一体机解决方案和生态运营伙伴，覆盖众多主流厂商。

4. 重点公司分析

科大讯飞：与华为合作打造“飞星一号”平台，发布星火一体机，支持多种大模型参数，预计2024年EPS为0.78元，PE为61倍，评级为“推荐”。
软通动力：推出昇腾AI端云一体化产品，与华为Atlas300I/VPro推理卡完成兼容性测试，预计2024年EPS为1.32元，PE为28倍，评级为“推荐”。
恒为科技：提供AI算力可视化的“光模块”解决方案，2023年营收贡献约1500万元，预计2024年EPS为0.59元，PE为52倍，评级为“推荐”。
安恒信息：恒脑·安全垂域大模型通过昇思MindSpore认证，预计2024年EPS为1.89元，PE为68倍，评级为“推荐”。
云从科技：发布从容大模型训推一体机，结合视觉优势，支持多领域大模型应用，预计2024年EPS为-0.80元，PE为“/”，评级为“推荐”。
高新发展（华鲲振宇）：发布AI训练开发一体机，算力达2.24 PFLOPS，预计2024年EPS为“/”，PE为“/”，评级为“关注”。
中软国际：推出昇腾云+混合云一体机，预计2024年EPS为0.38元，PE为14倍，评级为“关注”。

投资建议

重点推荐：科大讯飞、软通动力、恒为科技、安恒信息。
建议关注：云从科技、高新发展（华鲲振宇）、中软国际、医渡科技等。

风险提示

行业竞争加剧。
升腾芯片发展不及预期。
技术路线变革具有不确定性。
新产品研发进度具有不确定性。

表格汇总

表1：重点公司盈利预测与估值

| 代码 | 简称 | 股价 (元) | 2022A EPS (元) | 2023E EPS (元) | 2024E EPS (元) | 2022A PE (倍) | 2023E PE (倍) | 2024E PE (倍) | 评级 |
|--------------|--------------|-----------|----------------|----------------|----------------|---------------|---------------|---------------|------------|----------|
| 002230.SZ | 科大讯飞 | 47.40 | 0.24 | 0.52 | 0.78 | 196 | 92 | 61 | 推荐 |
| 301236.SZ | 软通动力 | 37.59 | 1.02 | 1.05 | 1.32 | 37 | 36 | 28 | 推荐 |
| 603496.SH | 恒为科技 | 30.76 | 0.24 | 0.42 | 0.59 | 129 | 74 | 52 | 推荐 |
| 688023.SH | 安恒信息 | 128.80 | -3.21 | 0.30 | 1.89 | / | 424 | 68 | 推荐 |
| 688327.SH | 云从科技 | 15.62 | -1.17 | -0.68 | -0.80 | / | / | / | / |
| 000628.SZ | 高新发展 | 56.89 | 0.57 | / | / | 20 | / | / | / |
| 0354.HK | 中国软件国际 | 5.39 | 0.25 | 0.31 | 0.38 | 24 | 18 | 14 | / |