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2022年12月天然橡胶月报总结

核心内容概述

2022年12月，天然橡胶市场整体呈现震荡偏强运行态势，主要受到宏观市场回暖和成本端支撑的影响。尽管橡胶基本面仍偏宽松，供应充足，但下游需求疲软，尤其是轮胎行业开工率偏低、库存偏高，抑制了价格的进一步上涨。

主要观点

• 价格走势：11月天然橡胶期价反弹，RU2301合约收盘价为12760元/吨，较10月底上涨8.6%。
• 市场震荡：尽管宏观市场回暖，但橡胶自身基本面的多空博弈导致盘面跟随化工板块震荡运行。
• 供应端：国内云南产区进入季节性停割期，而泰国等国外产区仍处于高产阶段，原料端对价格有一定支撑。
• 需求端：轮胎行业开工率维持在6成左右，受疫情和终端需求疲软影响，走货不畅，库存压力大。
• 政策影响：国内车企库存偏高，疫情对需求端造成持续拖累，但年末政策（如购置税补贴）可能刺激提前消费。
• 后市展望：预计12月天然橡胶价格将小幅反弹，主要受国内停割、泰国降雨、美元指数回落等利好因素影响。

关键信息

一、11月天然橡胶行情回顾

• 11月天然橡胶期价反弹，主要因素包括：
  • 橡胶盘面跌至低位，成本端有所支撑。
  • 宏观市场回暖，美联储加息预期放缓，美元指数回调，带动大宗商品市场回暖。
• RU2301合约11月30日收盘价为12760元/吨，较10月底上涨8.6%。

二、国内天然橡胶现货价格震荡下行

• 本月天然橡胶市场价格整体在11300元/吨至12300元/吨区间震荡。
• 不同地区报价如下：
  • 华北市场：国营全乳胶12600元/吨，标二11100元/吨。
  • 山东市场：国营全乳胶12250元/吨，标二11050元/吨。
  • 华东市场：国营全乳胶12250元/吨，标二11100元/吨。
  • 西南市场：全乳12050元/吨（含税），云南民营5#10550元/吨（含税），20#轮胎胶10500元/吨。

三、国内产区进入停割，国外高产

• 国内产量：10月末国内产量为12.5万吨，环比减少0.15万吨。
• 国外产量：泰国产量为47.82万吨，环比增加2.71万吨；越南产量为13万吨，环比增加33.33%。
• 进口情况：10月中国天然橡胶进口量为53.26万吨，环比下降2.73%，但同比上升27.4%。

四、轮胎低开工、高库存特征持续

• 开工率：半钢胎样本企业开工率65.41%，周环比下降3.24%，同比提升1.11%；全钢胎样本企业开工率62.57%，周环比下降3.03%，同比下降1.42%。
• 库存压力：部分企业未控制库存，导致开工率下降，走货不佳。

五、国内车企库存偏高，疫情影响需求

• 乘用车零售：11月1-27日，狭义乘用车零售量为123.0万辆，同比下降14%；广义乘用车零售量为140.3万辆，同比下降17%。
• 政策影响：防疫“20条措施”对市场有一定利好，但执行不到位，影响市场活跃度。
• 经销商闭店：闭店情况达到20%以上，消费者受封控影响无法提车。

六、后市展望

• 原料支撑：国内产区进入停割期，泰国降雨增多，原料端提供支撑。
• 需求疲软：轮胎开工率维持低位，终端需求未改善，库存压力大。
• 政策预期：年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前可能刺激消费，地方促消费政策或将延续。
• 宏观环境：美联储加息放缓，美元指数下跌，大宗商品市场回暖。
• 价格预测：预计12月天然橡胶价格将小幅反弹。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应客观评估自身风险承受能力，任何投资决策均需自行承担风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。

总结

2022年12月，天然橡胶市场在宏观利好与成本支撑下震荡偏强，但基本面仍偏宽松，需求端疲软限制了价格涨幅。国内产区进入停割期，泰国高产及降雨增加为原料端提供支撑；轮胎行业开工率偏低，库存偏高，走货不畅；疫情反复影响市场活动及物流运输，但随着政策逐步放松，市场情绪有望回暖。预计12月天然橡胶价格将小幅反弹，但需关注美联储加息节奏、橡胶产量及终端需求变化。