食品饮料行业专题报告：秋糖会反馈暨三季报业绩前瞻：整体反馈符合预期，环比改善趋势不变_18页_1mb

• 展会反馈
  2023年秋糖会展总面积创历史新高，但参展商数量同比下降，整体观展氛围平淡。多数企业以品牌露出为主，头部公司较少进行大动作的品牌曝光，主要因为行业动销未完全恢复及库存压力。

• 白酒板块

  • 高端酒：需求稳定，茅台批价坚挺，五粮液通过宴席投入拉动动销，泸州老窖推出新营销活动。
  • 次高端酒：汾酒动销较好，但舍之道等产品表现突出。酒鬼酒、水井坊等则因市场调整面临挑战。
  • 地产酒：今世缘、迎驾贡酒等地域酒企增长势头良好，省内消费氛围带动销售。

• 大众品

  • 零食渠道：零食专营渠道增速快，盐津铺子、良品铺子、劲仔食品等表现稳健。
  • 新品开发：香飘飘推出牛乳茶新品，强调低糖低负担，蒙牛芝士果酪等新品持续发力。

• 投资建议

  • 白酒：维持“推荐”评级，重点推荐2+4+4产品矩阵，包括泸州老窖、五粮液、珍酒李渡等。
  • 大众品：推荐3+3+3产品矩阵，关注休闲食品（盐津铺子等）、速冻食品（安井食品等）、调味品（海天味业等）。

• 风险提示
  疫情波动、宏观经济下行、食品安全、政策变化等风险需关注。

总结：2023年秋糖会整体反馈符合预期，高端酒表现稳健，次高端分化加剧，大众品中零食渠道和新品持续赋能增长。板块全年环比改善趋势仍存，维持“推荐”评级，建议投资者关注重点企业及新兴产品布局。