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白糖周报0926: 弱势下沉总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现弱势下行趋势，国内期货价格持续下跌，国际市场也受到一定压制。主要因素包括下游需求疲软、库存压力增大以及政策影响等。市场情绪偏空，投资者需密切关注国内外生产及消费动态。

主要观点

• 短期趋势：白糖价格短期破位下跌，市场情绪偏弱。
• 中期走势：中期走势仍不稳固，市场存在较大不确定性。
• 内外盘联动：内外盘价格联动性增强，需关注国际原糖价格变化对国内市场的影响。
• 库存压力：国内库存高位运行，叠加进口量增加，市场对供应过剩的担忧加剧。
• 政策影响：能耗双控政策对下游需求形成压制，不利于糖的消耗。
• 季节性因素：北方甜菜糖进入压榨期，对市场供应带来一定压力。

关键信息

国内市场

1. 进口糖浆数据：

   • 8月中国进口糖浆6.88万吨，高于7月和去年同期。
   • 1-8月累计进口35.98万吨，同比减少24.54万吨。
   • 20/21榨季截至8月底累计进口73.33万吨，同比增加3.32万吨。

2. 国内糖厂开机情况：

   • 21/22榨季内蒙预计9月有2家糖厂开机，同比减少4家。
   • 20/21榨季最早开榨时间为9月20日，21/22榨季则提前至9月15-20日。

3. 期货价格：

   • 郑糖1月、5月、9月合约均下跌，跌幅在0.49%-0.63%之间。
   • ICE原糖主力合约上涨1.63%，但受国内压制，整体走势偏弱。

4. 基差情况：

   • 柳州、南宁、昆明现货价格均下跌，与郑糖价差扩大。
   • 郑糖1-5月价差为-70，5-9月价差为-70，9-1月价差为+140，反映市场对未来预期的分化。

5. 仓单数据：

   • 郑糖仓单减少734张，有效预报维持不变，总仓单减少734张。

6. 产销数据：

   • 全国产销数据显示，市场需求疲软，库存季节性上升。

国际市场

1. 巴西生产数据：

   • 截至9月22日，巴西港口待运糖量达188万吨，较前一周增加35万吨。
   • 巴西中南部累计榨蔗量和产糖量均上升，但糖醇比下降，显示糖产量增加而糖醇比例下降。

2. 泰国出口数据：

   • 泰国出口数据表现平稳，但需关注其对全球市场的供应影响。

3. 印度生产情况：

   • 印度食糖生产状况显示产量增加，但需关注其出口及国内消费情况。

其他重要数据

• 进口利润：巴西和泰国进口利润均低于现货价格，显示进口成本较高。
• 含糖食品生产：碳酸饮料、果蔬饮料、糖果、速冻米面等产量数据反映下游需求疲软。
• 运费成本：巴西和泰国运费数据表明运输成本对价格形成一定支撑。

关注重点

• 印度新榨季压榨情况：印度作为全球主要产糖国之一，其产量和出口将对国际市场产生重要影响。
• 内蒙压榨情况：内蒙作为国内重要产区，其开机情况和产量将影响国内供应。
• 国内外价格联动：需关注国际原糖价格走势对国内市场的传导效应。
• 库存变化：国内库存高位运行，若持续增加，将对价格形成压力。

市场展望

短期内白糖价格可能继续承压，建议投资者保持谨慎，关注政策变化及市场供需动态。中期需关注国内外生产情况及消费复苏迹象，以判断市场走势的稳定性。