20240229-冠通期货-郑棉高位回落_短线观望为主_4页_283kb

郑棉高位回落分析总结

核心观点

• 郑棉价格高位回落，短期市场驱动不足，建议短线观望。
• 供应端新棉面积预期下降可能提供支撑，但需求验证不充分，需关注新增订单和库存去化。
• 当前内外棉价差倒挂，外棉吸引力减弱；国内进口受限，谨慎对待价格上行动能。

策略分析

• 下游纺织企业复工节奏加快，开工率接近五年最高水平，但真实需求尚未完全验证，操作上建议前期多头适量持有，遇冲高可减仓。
• 供应方面，新季棉植棉面积预期下降是潜在支撑；需求需依赖持续新增订单和库存快速去化。
• 市场情绪谨慎，短线观望为主，避免盲目操作。

期现行情

• 期货方面：CF2405合约下跌162%，报16110元/吨，持仓减少28440手。
• 现货方面：美棉M1-1/8到港价报19287元/吨（+380），内外棉价差扩大至-2053元/吨；国内3128B皮棉均价17235元/吨。
• 纱厂数据：开机率提升，纺纱利润增加，但库存天数上升。

基本面跟踪

• 交售率和加工率高，累计交售皮棉接近预期产量；疆棉公路运出量增加，商业棉库存环比减少，进口棉库存增至历史高位。
• 下游织厂开工率提升，但订单天数下降，坯布库存天数略有增加，整体基本面支撑不足。

风险提示

• 投资涉及风险，入市需谨慎。免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成交易建议，具体风险自负。