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报告摘要

银河视点晨会纪要总结（2015年7月14日）

一、核心内容概述

本晨会主要围绕2015年7月13日的市场表现、金融工程分析、行业投资建议以及宏观经济数据进行总结。整体来看，市场在经历大幅回调后出现反弹，但风格分化明显，小盘股强势，蓝筹股偏弱。同时，宏观经济数据疲软，进出口数据未达预期，人民币强势对出口形成压力，但对进口的提振作用有限。金融工程方面，融资余额持续下降，市场情绪尚未完全恢复，去杠杆过程仍在进行中。此外，多个行业和个股的分析指出，部分优质成长股和国企改革相关标的具有投资价值。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

小盘股强势：创业板指数、中证500指数涨幅显著，分别达5.8%和6.22%。
蓝筹股弱势：上证50指数下跌1.01%，市场风格明显分化。
市场情绪恢复有限：尽管融资余额在7月10日出现反弹，但整体仍低于前期水平，市场情绪尚未完全恢复。
复牌与涨停：在1030家公司停牌的情况下，仍有超过1500家公司涨停，显示市场存在强烈反弹意愿。

2. 宏观经济分析

进出口数据：6月进出口同比下滑1.2%，出口回升2.8%，进口仍疲软，未突破2000亿美元。
人民币强势：继续压制出口，对欧盟、日本出口下滑明显，短期内出口复苏困难。
经济基本面：中国经济处于出清阶段，GDP增速维持在6%左右，货币投放相对平稳，但结构问题依然存在。
未来展望：预计2017年后经济周期将出现回升，改革红利释放与城镇化进程将推动经济向好。

3. 金融工程分析

融资余额变化：主要指数在7月10日的融资余额较前期同点位下降，去杠杆幅度在30%-40%之间。
结构性去杠杆：上证50和创业板去杠杆幅度较大，而沪深300、中证500、中小板去杠杆幅度较小，可能与停牌个股有关。
市场走势预期：若市场不继续上涨，可能面临进一步去杠杆压力，需保持谨慎态度。

4. 行业投资建议

计算机行业

抓住反弹机遇，调整持仓结构，优选高管增持、定增或股权激励价格倒挂、短期超跌的公司。
重点推荐：三泰控股、航天信息、捷顺科技。
中长期看好“互联网+”相关领域，如移动医疗、互联网金融、大安全等。

传媒行业

当前传媒股行情为技术性反弹，建议从股权激励、超跌反弹等技术维度分析投资标的。
重点推荐：光线传媒、蓝色光标、视觉中国、东方明珠。

新能源汽车与环保设备

长园集团：全产业链布局新能源汽车，整合能力突出，预计2015-2017年EPS分别为0.58、0.81、1.01元，对应PE分别为33X、23X、19X，首次覆盖给予“推荐”评级。
海陆重工：战略转型节能环保，受益核电大发展，预计15-17年备考EPS为0.25/0.32/0.40元，PE为31/24/19倍，维持“推荐”评级。

电力设备

天地科技：探索员工持股计划，央企改革迈出实质步伐，中报高送转及高管增持彰显信心，预计15-17年EPS分别为0.81、0.88、0.96元，PE分别为18/16/15倍，考虑收购后备考EPS为0.90/0.99/1.08元，PE为16/15/13倍，维持“推荐”评级。
东富龙：布局制药工业4.0与精准医疗，外延并购与大股东增持彰显发展信心，预计15-17年EPS分别为0.67、0.83、1.04元，PE分别为31、25、20倍，维持“推荐”评级。

交运行业

航空股：受益于需求增长和低油价，业绩有望大幅提升，推荐南方航空、东方航空。
油运行业：供给增速放缓，需求旺盛，运价有望超预期，推荐招商轮船、中海发展。

三、重点个股推荐

公司名称	推荐理由	评级
长园集团	全产业链布局新能源汽车，具备较强整合能力	推荐
威海广泰	多重主题叠加，复牌后有望持续走强	推荐
天地科技	探索员工持股计划，央企改革典范，业绩增长可期	推荐
东富龙	布局制药工业4.0与精准医疗，外延并购推动发展	推荐
海陆重工	战略转型节能环保，受益核电发展	推荐
三泰控股	推出员工持股计划，受益“互联网+”政策	推荐
航天信息	参股航天云网，可转债转股价格倒挂，估值修复潜力大	推荐
捷顺科技	停车020提速，受益政策支持	推荐

四、风险提示

宏观经济风险：增速放缓可能影响航空需求，影响出口表现。
市场波动风险：短期市场震荡可能加剧，需关注流动性风险。
行业风险：煤机行业景气低迷，环保业务发展可能低于预期。
政策风险：国企改革、资本运作等政策落地不及预期。

五、评级标准

评级	定义
推荐	行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上
谨慎推荐	超过市场平均回报10%-20%
中性	与市场平均回报相当
回避	低于市场平均回报10%及以上

六、当日政策与行业动态

政策要闻：深港通有望“十一”前后开通，上海自贸区质监改革推进。
经济动态：6月出口同比增长2.1%，进口同比下降6.7%，经济仍处于出清阶段。
行业动态：6月煤炭进口同比减少超三成，交通投资政策研究中，环保、核电等板块受益。

七、分析师团队

丁文：责任编辑，证券分析师，执业证书编号：S0130511020004
秦晓斌：市场简评分析师
潘向东、许冬石、童英、刘娟秀、许冬石：宏观经济与行业分析
沈海兵、田杰华：计算机行业分析
郝艳辉：传媒行业分析
王华君、陈显帆、李辰：长园集团、天地科技、威海广泰等个股分析
焦德智：东富龙分析
李军、范倩蕾：交运行业分析

八、总结

整体来看，市场在经历大幅调整后出现反弹，但风格分化严重，小盘股表现优于蓝筹股。宏观经济数据仍偏弱，出口虽有回升但未达预期，进口疲软，人民币强势对出口形成压制。金融工程角度显示，去杠杆过程仍在继续，市场情绪尚未完全恢复。多个行业如计算机、传媒、新能源汽车、环保设备等具备投资潜力，重点推荐相关个股。未来需关注政策落地情况、经济周期变化及市场流动性风险。

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