20230723-国信期货-减产支撑_油价中长期维持震荡上涨_24页_1mb

韩国研究咨询部油价分析报告

核心结论

研究咨询部认为，原油减产将支撑油价，中长期趋势为震荡上涨。

行情回顾

• 展示中国INE和美国WTI原油期货主力合约价格近期走势。

原油基本面

• 中国情况：
  • 1-5月原油产量同比增21%，进口量累计增117%。
  • 炼厂开工稳定，注册仓单库存维持一定水平。
• 美国情况：
  • 日产量稳在1230万桶，活跃钻井平台降至2022年4月以来新低。
  • 商业原油库存下降，汽油库存显著减少。

原油主产国盈亏平衡价

• 中东产油国财政平衡点与美国页岩油成本变化相关，近年成本因通胀上升，影响供应策略。

后市展望

• 支撑因素：
  • 俄罗斯石油出口大幅下降，OPEC+稳定产量。
  • 中国需求增长将推动全球需求，对价格构成利多。
• 预测观点：
  • 技术面显示短期回调空间有限。
  • 中长期预计震荡上涨，操作建议以震荡偏多思路对待。