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格林大华期货玉米生猪早报总结（20211119）

一、玉米市场分析

核心内容

玉米市场在近期呈现震荡整理态势，受季节性供给压力及天气因素影响，短期走势偏弱。

主要观点

• 现货市场：华北深加工厂门到货量仍处于高位，供给压力逐步释放，导致现货价格短期偏弱。
• 期货市场：C2201/2205合约资金多空双减，市场情绪趋于谨慎，盘面等待趋势明朗。
• 天气影响：周末全国降温，东北地区将面临新一轮强降雪，可能影响基层售粮节奏及物流运输。

关键信息

• 利多因素：

  • 新一轮降温及降雪天气，可能抑制供给释放，支撑价格。
  • 替代谷物价格差回归，带动华北玉米饲用消费回暖。
  • 东北深加工企业尚未大规模建库，存在补库需求。
  • 新冠疫情在部分地区出现反弹，影响物流及企业采购心态。

• 利空因素：

  • 基层售粮加快，供给压力缓解，部分企业下调收购价。
  • 中储粮投放进口玉米6.5万吨，增加市场供应。
  • 10月进口玉米130万吨，1-10月累计进口2622万吨，同比增加235.63%。
  • 期货合约持仓多空双减，市场观望情绪浓厚。

风险因素

• 新冠疫情防控形势变化
• 新粮上市进度
• 基层售粮情绪波动
• 进口玉米到港节奏

二、生猪市场分析

核心内容

生猪市场受终端需求疲软和供给压力后移影响，价格维持稳定或小幅下跌，期货市场资金呈现多减空增态势。

主要观点

• 现货价格：猪价整体稳定，部分地区如四川、广西略有下跌，市场情绪偏弱。
• 期货走势：LH2201合约可考虑短线试多，LH2203、LH2205合约建议前期空单适量减持，等待反弹机会。
• 需求端：南方地区周末降温，腌腊消费可能启动，对需求有一定支撑。

关键信息

• 利多因素：

  • 南方地区降温，腌腊消费预期上升。
  • 肥猪需求旺盛，标肥价差仍较大。
  • 农业农村部数据显示，10月能繁母猪存栏环比下降2.4%，产能去化加速。

• 利空因素：

  • 终端需求支撑不足，白条走货欠佳，屠企销售压力加大。
  • 养殖端压栏惜售与二次育肥行为导致供给压力后移。
  • 冻品库存尚未完全消化，对市场形成压制。
  • 新冠疫情在部分地区抬头，影响餐饮堂食需求。
  • 期货合约持仓多减空增，市场方向尚未明确。

风险因素

• 产能去化速度
• 新冠疫情防控
• 生猪疫病防控情况

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四、研究员信息

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