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玉米与生猪早报分析摘要（20240625）

玉米

品种观点

• 市场阶段性有效供给减少，现货整体稳定运行。
• 短期期货盘面验证下方支撑，中长期重心偏移，交易区间维持。

操作建议

• 2409合约支撑区域（2480-2490）仍可部分止盈空单，关注上方压力表现。
• 2411合约压力关注2440，2501合约压力关注2420-2430。

利多因素

• 国内粮源转移完成，锦州港平舱价格上涨，基层到货量温和上升。

利空因素

• 新麦集中上市压缩玉米-小麦价差；政策性拍卖持续推进；通胀拐点显现，港口库存倒挂；进口谷物增加，内贸采购积极性不足；南美玉米增产压力加剧。

风险提示

• 政策粮拍卖力度、进口谷物规模、疫病等不确定因素加剧下行风险。

生猪

品种观点

• 短期：猪价回落，养殖端抗价增强，但终端需求疲软仍为掣肘。
• 中期：二次育肥阶段性入场与终端消费未完全启动形成博弈，但新产能剩余有限。
• 长期：季节性消费旺季与母猪产能过剩形成周期博弈，价格区间分化明显。

操作建议

• 短线关注2501合约支撑（17000）与压力（17800-17900），仓位应注重节奏；中线2407合约可把握月差修复机会，但需防范远月盘面压制。

利多因素

• 去年四季度疫病冲击叠加二育截留，基本面短期得到有效改善；7公斤仔猪价格回落至正常区间。

利空因素

• 肥标价差持续缩窄，新一轮出栏体重提升；政策保供仍压制价格上限；产能去化虽已完成但绝对量仍处高位。

风险提示

• 冻品库存持续去化的风险；二次育肥补栏节奏及力度将决定价格预期。

以上分析主要基于短期供需数据及宏观政策变量，在不同时间周期内存在不确定调整可能。