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报告摘要

新时代证券-研究所晨报（8月30日）总结

核心内容概述

本报告为新时代证券研究所发布的晨报，重点分析了五家公司的2018年半年度业绩及未来增长预期，涵盖影院、基建、服务器、铁路设备和公装行业。分析师樊继拓对各公司进行了详细点评，认为其在各自行业中具有较强竞争力，未来增长可期，并对部分公司给予了“推荐”或“强烈推荐”评级。

主要观点与关键信息

横店影视

业绩表现：2018年H1营业收入14.65亿元，同比增长18.02%；归母净利润2.27亿元，同比增长13.14%。
行业地位：作为影院行业龙头企业，拥有374家已开业影院和2,310块银幕，资产联结型影院占比高，票房收入位列全国第三。
战略布局：提前布局三四线城市，把握电影市场下沉趋势，预计2018年票房收入有望冲击650亿元，实现20%增长。
盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为3.98、4.64、5.36亿元，对应EPS为0.88、1.03、1.18元，PE分别为31、26、23倍。
评级：维持“推荐”评级。
风险提示：影视行业监管政策风险，跨区域扩张不及预期风险。

中国建筑

业绩表现：2018年H1营收5889.27亿元，同比增长12.1%；归母净利润191.38亿元，同比增长6.1%。
行业地位：全球最大工程承包商之一，业务覆盖“四位一体”模式（规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程）。
业务结构：房建业务新签合同8708亿元，同比增长5.8%；基建业务营收1263.24亿元，同比增长30.2%。
盈利预测：预计2018-2020年归母净利分别为360/393/428亿元，对应EPS为0.86/0.93/1.02元，PE分别为6.5/5.9/5.4倍。
评级：维持“强烈推荐”评级。
风险提示：固定资产投资下行，海外拓展风险。

浪潮信息

业绩表现：2018年H1营收191.55亿元，同比增长110.49%；归母净利润1.96亿元，同比增长36.22%。
业务聚焦：持续发展智慧计算业务，深耕人工智能，与BAT等巨头合作密切。
市场地位：X86服务器出货量全球第三，中国第一；云服务器全球市场份额第一。
盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.48、0.65、0.88元，PE分别为11.4/10.0/8.8倍。
评级：维持“强烈推荐”评级。
风险提示：公有云IaaS需求放缓、AI技术研发不及预期、上游元器件价格波动。

中铁工业

业绩表现：2018年H1扣非后归母净利润增长14.38%，新签合同144.9亿元，同比增长17.74%。
业务结构：盾构机及服务收入增长41.86%，钢结构业务增长68.4%，道岔业务虽有所下滑，但海外市场表现亮眼。
政策利好：受益于国家基建和铁路投资政策，预计H2业务增速将提升。
盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.76、0.94、1.14元，对应增长26%、24%、21%。
评级：维持“强烈推荐”评级。
风险提示：订单交付跨年度风险，原材料价格波动风险。

金螳螂

业绩表现：2018年H1营收109.04亿元，同比增长14.81%；归母净利润9.89亿元，同比增长10.27%。
业务结构：装饰主业营收占比74.83%，同比增长12.93%；互联网家装业务营收增长显著，同比增长73.98%。
行业前景：公装行业作为基建后周期，将受益于基建投资政策，公司市占率有望提升。
盈利预测：预计2018-2020年归母净利分别为22.11/25.39/28.86亿元，对应EPS为0.84/0.96/1.09元，PE分别为11.4/10.0/8.8倍。
评级：维持“推荐”评级。
风险提示：固定资产投资下行，房地产销售不及预期。

总结

报告整体对五家公司的2018年中报业绩表现给予积极评价，认为其在行业回暖及政策利好背景下，业绩增长稳健，未来发展前景良好。公司均具备较强的行业地位和市场竞争力，部分公司已提前布局新兴市场或技术领域，展现出良好的增长潜力。分析师维持对各公司的“推荐”或“强烈推荐”评级，但同时也提示了行业及公司层面的风险因素，如政策变动、市场扩张不及预期、技术研发进展、原材料价格波动等。