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万联晨会总结（2021年10月28日）

一、市场概况

国内市场表现

• 上证指数：收盘3,562.31点，下跌0.98%
• 深证成指：收盘14,393.51点，下跌1.09%
• 沪深300：收盘4,898.16点，下跌1.31%
• 科创50：收盘1,361.82点，下跌1.04%
• 创业板指：收盘3,308.96点，下跌0.56%
• 上证50：收盘3,247.10点，下跌1.31%
• 上证180：收盘10,112.44点，下跌1.08%
• 上证基金：收盘7,515.92点，下跌0.77%
• 国债指数：收盘189.75点，微涨0.01%

成交额：10,768亿元
资金流向：北向资金净流出30.42亿元，南向资金净流出22.18亿港元

国际市场表现

• 道琼斯指数：下跌0.74%
• 标普500：下跌0.51%
• 纳斯达克指数：持平
• 日经225：下跌0.03%
• 恒生指数：下跌1.57%
• 美元指数：下跌0.10%

二、行业分析

行业涨跌幅

• 涨幅最大的行业：电力设备及新能源、电力及公用事业、基础化工
• 跌幅最大的行业：建材、煤炭、家电

利润与成本分析

• 9月工业企业利润数据：两年平均增速从14.9%回落至13.6%，库存同比有所回落
• 市场状态：本月呈现“价涨量跌”，利润率季节性小幅上行
• 成本端压力：制造业上游利润回落最快，中下游成本也有所上升
• 政策关注点：未来企业利润可能持续受到成本端挤压，需关注政策支持力度

三、行业建议

1. 新能源板块：风电、光伏和储能等板块景气度仍向上，未来建设投产空间较大
2. 优质蓝筹板块：银行、消费医药等行业的估值性价比回升，值得关注

四、研报精选

1. 佳都科技（600728）

• 业绩表现：2021年前三季度营收39.5亿元（yoy+36.29%），归母净利润2.13亿元（yoy+267.72%）
• 盈利能力：毛利率提升2.82pct至16.42%，连续两个季度改善
• 业务拓展：
  • 广州地铁18号线采用公司智慧地铁方案，技术实力获认可
  • IDPS城市交通大脑已拓展至国内某一线超大型城市
• 区域优势：深耕粤港澳大湾区，受益于双区建设红利
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为63.05/83.78/108.31亿元，归母净利润分别为2.77/3.93/5.49亿元
• 投资建议：维持“增持”评级
• 风险因素：疫情反复、产品化进程不及预期、政策落地不及预期

2. 贝泰妮（300957）

• 业绩表现：2021年前三季度营收21.13亿元（yoy+49.05%），归母净利润3.55亿元（yoy+65.03%）
• 现金流：经营性现金流同比提升499.88%至3.48亿元
• 盈利能力：毛利率微升至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%
• 营销策略：
  • 线上通过微博、微信公众号、小红书、抖音等平台进行多元化营销
  • 线下开设体验中心，提升品牌影响力
• 新品发布：下半年重点推出冻干面膜和高保湿修护霜
• 战略调整：终止H股发行计划，设立私募基金子公司，提升行业影响力
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为1.90/2.55/3.35元/股
• 投资建议：维持“买入”评级
• 风险因素：产品拓展不及预期、汇率波动、竞争加剧

五、分析师信息

• 于天旭：主持人，联系方式：yutx@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 夏清莹：分析师，执业证书编号 S0270520050001
• 陈雯：分析师，执业证书编号 S0270519060001

六、免责声明

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