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晨会纪要总结 - 2021年10月28日

核心内容概览

市场策略

• 新能源板块领涨：受《2030年前碳达峰行动方案》利好刺激，新能源及电力板块表现较好。
• A股市场震荡：整体指数表现不佳，上证指数、科创50、创业板指均下跌。市场成交额维持在万亿元左右，指数缺乏大幅上行动力。
• 市场情绪：个股涨少跌多，赚钱效应差，但未出现放量下跌。市场处于政策真空期，趋势性行情需等待基本面或政策面信号。

基金研究

• 基金指数下跌：上证基金指数收报7515.92点，跌幅0.77%；LOF基金价格指数跌幅0.54%；ETF基金价格指数跌幅0.96%。
• ETF表现分化：新能源、碳中和类ETF表现突出，而部分海外ETF如标普500、日经225等小幅下跌，黄金与白银ETF跌幅较大。
• ETF成交数据：ETF总成交额约676亿元，总成交量约260.4亿份。

债券研究

• 利率债收益率上行：1年期国债收益率下行0.5BP至2.34%，10年期国债收益率持平于2.98%。
• 信用债利差扩大：中短票信用利差整体上行，城投债信用利差上行幅度较大，需警惕回调风险。
• 资金面：DR001上行37.6BP至1.92%，DR007上行4.1BP至2.29%。

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主要观点

市场走势

• A股整体表现疲软，新能源板块虽领涨，但指数仍承压。
• 市场处于政策真空期，短期震荡为主，中期关注消费与金融板块的补涨机会。

行业与公司动态

新能源与新材料

• 宁德时代：前三季度净利润同比增长130.9%，受益于动力电池需求旺盛及成本控制能力。
• 德方纳米：扭亏为盈，前三季度净利润同比增长2280.45%，受益于磷酸铁锂需求增长。
• 中科电气：净利润增长122.86%，石墨化自协比例提升，成本优势明显。
• 容百科技：第三季度净利同比增284.7%，受益于新能源需求向好。

消费与医疗

• 爱博医疗：人工晶体、角膜塑形镜销售放量，前三季度净利润增长104.36%。
• 海尔生物：多个安全场景销售额增长，前三季度营收增长54.89%。
• 稳健医疗：受疫情缓解影响，第三季度净利润同比减少83.80%。

化工与石化

• 荣盛石化：第三季度业绩环比下滑，涤纶业务拖累，但新能源材料产能提升将带来增长。
• 华熙生物：前三季度收入高增，但利润承压，主要因创新业务投入及成本上升。

电子与科技

• 汇川技术：三季报业绩增幅66%，工控业务保持增长，成长路径清晰。
• 南大光电：业绩稳步增长，研发费用高，盈利能力提升，国产替代前景良好。
• 航发动力：业绩稳步增长，受益于军机列装加速，未来成长空间大。
• 航发控制：均衡生产下业绩增长，控制系统研发投入增加，未来有望受益于航空发动机市场。

其他公司

• 中闽能源：受益于海上风电项目投产，前三季度净利润增长94.92%。
• 伯特利：业绩符合预期，智能汽车渗透率提升将带来订单增长。
• 开润股份：前三季度净利润增长305.62%，B端与C端业务双轮驱动。
• 百隆东方：第三季度净利润增长464.13%，受益于终端需求回升与产品提价。
• 财达证券：自营业务大幅增长，净利润同比增52%，但需关注市场波动风险。

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关键信息汇总

宏观经济

• 工业企业利润增长：1—9月份全国规模以上工业企业利润同比增长44.7%，其中石油、煤炭及其他燃料加工业增长9.3倍。
• CPI与PPI剪刀差缩小：预计第四季度产业链利润将向中下游分配，消费与金融板块有望接力周期板块。

财经要闻

• 碳中和进展：北京冬奥会碳排放将全部中和，推动绿色能源发展。
• 税收缓缴政策：国常会部署对制造业中小微企业实施阶段性税收缓缴，减轻企业负担。
• 煤炭价格干预：发改委召开专题会议研究煤炭价格干预措施，以稳定市场。

湖南经济动态

• 中小企业“上云”：全省推动38.3万户中小企业“上云”，1.65万家“上平台”。
• 数字化转型：制造业与新一代信息技术融合加快，多个项目获评工信部示范。

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投资建议

股票投资评级

投资评级	评级说明
推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上

行业投资评级

投资评级	评级说明
领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

股票风险

• 原材料价格上涨、行业竞争加剧、政策变动、市场波动、疫情反复等。

债券风险

• 城投债回调风险、信用风险、流动性风险、政策变化风险等。

公司风险

• 各公司根据其业务特点，存在如订单不及预期、研发不及预期、产品市场接受度、产能扩张进度等风险。

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总结

整体来看，A股市场受政策与经济复苏乏力影响，呈现震荡走势，新能源板块表现突出但指数整体承压。基金市场表现分化，ETF成交活跃，但部分海外品种下跌。债券市场利率债收益率上行，信用债利差扩大，需警惕回调风险。重点公司如宁德时代、汇川技术、华熙生物、南大光电等业绩表现较好，受益于行业景气度提升与政策支持。同时，部分公司如稳健医疗受疫情缓解影响，业绩下滑。湖南本地企业如长缆科技、中闽能源等亦表现不俗，受益于政策与市场需求。投资建议关注消费与金融板块，同时警惕原材料波动与政策变化带来的风险。