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中央经济工作会议：增加新能源消纳能力

核心内容

中央经济工作会议于2021年12月8日至10日召开，会议强调要以新能源安全可靠的替代为基础逐步退出传统能源。会议指出，应增加新能源消纳能力，推动煤炭与新能源的优化组合。新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，加快形成减污降碳的激励约束机制。

主要观点

• 新能源消纳与替代：传统能源逐步退出需建立在新能源安全可靠替代的基础上，增加新能源消纳能力是关键。
• 风电改造升级：鼓励对风电场进行“以大代小”改造，提升设备及配套设施。此政策利好风电资源丰富的老牌风电运营商。
• 光伏产业链：光伏产业链整体表现良好，但价格回调利于产业链健康发展。新特能源作为多晶硅料生产商，因其利润率高而被重点推荐。
• 新能源电场运营商：新能源电场运营商板块整体上涨，其中中广核新能源、华润电力、中国电力等表现突出，被推荐关注。
• 电池及储能：板块整体下跌，但部分企业如恩捷股份表现较好，建议关注相关投资机会。
• 行业政策支持：国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》征求意见稿，推动风电行业技术升级。
• 碳市场动态：全国碳市场交易活跃，碳排放配额价格波动，预计第四季度交易量增加。

关键信息

• 风电场改造：鼓励“以大代小”，提升风电场效率，利好老牌风电运营商。
• 新能源运营商：华润电力、中国电力、龙源电力、中广核新能源被重点推荐。
• 光伏产业链：新特能源因多晶硅料利润率高被推荐。
• 电池及储能：板块整体下跌，但部分企业如恩捷股份表现较好。
• 碳市场：全国碳市场交易活跃，碳配额价格波动，预计第四季度交易量增加。
• 行业数据：2021年10月风电和太阳能装机容量分别同比增长30.4%和23.7%，发电量分别同比增长23.5%和0.4%。

投资建议

• 光伏产业链：推荐新特能源（1799.HK）。
• 风电产业链：推荐金风科技（2208.HK）。
• 新能源电场运营商：推荐龙源电力（916.HK）、中广核新能源（1811.HK）、华润电力（836.HK）及中国电力（2380.HK）。
• 电池及储能：推荐国轩高科（002074.SZ）。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期。
• 疫情反复导致供应链中断。
• 大宗商品涨价及物流成本上升。
• 产业链上下游产能不匹配。

关注股份

• 龙源电力916.HK
• 中广核新能源1811.HK
• 华润电力836.HK
• 新特能源1799.HK
• 金风科技2208.HK
• 国轩高科002074.SZ

行业热点

3.1 行业数据

• 光伏产业链：多晶硅料价格大幅上涨，组件价格处于高位，光伏玻璃价格下调。
• 风电产业链：风电装机容量及发电量增长，但部分企业如大唐新能源表现不佳。
• 电力生产数据：2021年10月全社会用电量同比增长12.2%，风电和太阳能装机容量分别增长30.4%和23.7%。
• 碳市场：全国碳市场交易活跃，碳配额价格波动，预计第四季度交易量增加。

3.2 行业要闻

• 风电改造政策：国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》，鼓励“以大代小”。
• 碳达峰碳中和：中央经济工作会议强调实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求。
• 新能源汽车规划：江苏省“十四五”新能源汽车产业发展规划提出建成100座商业加氢站。
• 风电项目竞价结果：江西省公布1764MW风电项目竞价结果，涉及国家电投、国家能源集团等企业。
• 数据中心绿色化：国家发改委鼓励使用风能、太阳能等可再生能源。
• 抽水蓄能电站：国家发改委强调抽水蓄能电站的综合效益。
• 电力市场化交易：浙江省计划2022年1月现货市场转入连续不间断运行。

3.3 重点公司公告

• 龙源电力：取得首个“以大代小”风电技改项目备案，提升风电效率。
• 中广核新能源：如东H8#海上风电场实现全容量并网，年上网电量可达95984万kW·h。
• 中国电力：完成收购中电华元55%股权，提升新能源业务。
• 新天绿色能源：11月发电量同比增长47.39%，风电业务增长显著。
• 龙源电力：11月发电量同比增长11.52%，其他可再生能源发电量增长显著。

投资标的

• 光伏产业链：新特能源（1799.HK）。
• 风电产业链：金风科技（2208.HK）。
• 新能源电场运营商：龙源电力（916.HK）、中广核新能源（1811.HK）、华润电力（836.HK）及中国电力（2380.HK）。
• 电池及储能：欣旺达（300207.SZ）、国轩高科（002074.SZ）。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期。
• 疫情反复导致供应链中断。
• 大宗商品涨价及物流成本上升。
• 产业链上下游产能不匹配。

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• 香港：2213 1888
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公司评级体系

• 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上。
• 增持：预期未来6个月投资收益率5%至15%。
• 中性：预期未来6个月投资收益率-5%至5%。
• 减持：预期未来6个月投资收益率-5%至-15%。
• 卖出：预期未来6个月投资收益率-15%以下。