20211213-美尔雅期货-股指期货周报_中央经济工作会议落地_跨年行情仍可期_10页_971kb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2021年12月13日发布的股指期货周报，主要分析了市场表现、宏观基本面以及投资策略，并提供了相关风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 指数与期货上涨：在降准落地、中央政治局会议定调以及北上资金大幅流入的带动下，市场风险偏好回升，跨年行情逐渐开启。截至12月10日当周，沪深300指数上涨3.14%，上证50指数上涨4.10%，中证500指数微涨0.06%；IF上涨3.40%，IH上涨4.33%，IC上涨0.47%。
• 机构持仓变化：机构前20会员对IF和IH的净空单数量增加，对IC的净空单减少，表明市场情绪有所回暖，但对部分指数仍存在谨慎态度。
• 资金流动：沪深两市资金净流出756.49亿元，创业板净流出336.25亿元，两融余额减少约18.26亿元。但北上资金净流入约488.34亿元，显示外资对A股市场信心增强。

2. 宏观基本面

• 政策支持：中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，并提出积极的财政政策和稳健的货币政策协调联动。其中，财政政策强调加快基建投资，货币政策则支持小微企业、科技创新和绿色发展。
• 经济数据：11月经济数据显示，PPI触顶回落，CPI回升，表明通胀压力有所缓解。M1止跌企稳，M2保持平稳，社融存量增速为10.1%，环比上升0.1%，显示信贷增速企稳，但企业融资需求仍偏弱。
• 需求疲软：总体经济指标显示，社会消费品零售额、固定资产投资总额、房地产投资、制造业投资等需求指标增长乏力，经济下行压力仍然较大。

3. 投资策略

• 中期建议：在稳增长和宽信用政策的支撑下，跨年行情仍有空间。建议投资者逢低布局IF2206或IH2206多单。
• 短期风格：市场风险偏好回暖，短期风格或偏向低估板块。同时，中证1000指数与上证50指数的剪刀差扩大，显示市场结构出现变化。

关键信息

• 政策环境：积极的财政政策和稳健的货币政策形成政策组合，为市场提供支撑。
• 市场情绪：北上资金流入显著，市场不确定性降低，风险偏好回升。
• 经济数据：PPI回落、CPI回升，显示通胀压力有所缓解，但经济下行压力依然存在。
• 风险提示：需关注疫情恶化、国内政策不及预期、海外政策加快缩紧等风险。

图表说明

• 图1：展示了指数和期货合约的周度涨跌情况。
• 图2：显示了申万一级行业板块的周度涨跌趋势。
• 图3：反映了机构前20会员持仓与成交量的变化。
• 图4：跟踪了基差与价差的变动。
• 图5：展示了流动性和资金面的变化。
• 图6：提供了11月经济数据的详细分类和指标变化。

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