20230512-浙商证券-银行4月金融数据点评_资金小幅活化_居民部门略弱_4页_855kb

报告总结：银行行业4月金融数据点评

• 主要内容：报告分析了2023年4月金融数据，指出资金小幅活化，企业中长贷多增，但居民信贷和存款表现较弱。
• 关键数据：4月社融新增122万亿元，低于预期；人民币贷款新增7188亿元；居民存款减少12万亿元，略超季节性。
• 结构分析：企业端信贷延续多增，反映基建发力；居民端信贷负增长，可能与提前还款相关。
• 经济指标：M2-M1剪刀差小幅收窄至71个百分点，显示资金淤积缓解。
• 预期与建议：预计5-6月信贷环比改善，维持中特估银行（如大行、中信、邮储）、中小银行（如平安、杭州、苏州）和低估值银行（如兴业、浙商、北京）的投资组合。
• 风险：宏观经济失速或不良资产暴露可能导致风险。