20160124-安信证券-机械_推荐超跌优质公司_国发集团呼之欲出_19页_763kb

报告摘要

2016年机械行业周报总结

核心内容概述

2016年机械行业整体表现疲软，行业指数下跌18.18%，而沪深300指数下跌16.55%。报告指出，经济仍在筑底阶段，需求侧弹性小，供给侧改革成为关键。在这一背景下，投资策略更倾向于自下而上的主题投资和企业转型，重点关注军工、智能装备、核电、环保、铁路设备等领域的优质标的。

主要观点与关键信息

投资策略与主题

主题投资为主：军工、工业4.0、无人机、人工智能、量子通信等成为未来重点方向。
转型并购加快：在注册制推出和经济基本面下行的双重推动下，机械行业小市值公司的转型并购趋势加快，自下而上机会增加。
超跌优质公司推荐：核心组合包括光电股份、华讯方舟、四川九洲、巨星科技、隆华节能、南方汇通、南方泵业、国睿科技、机器人、智云股份。

国防军工板块

军工基本面变化：军工板块进入估值历史低位，改革加快，包括科研院所改制和国家发动机公司挂牌。
推荐标的：
- 主战装备：中直股份、发动机板块
- 信息空间战：航天发展、中国卫星
- 资本运作：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子
- 军民融合：华讯方舟、雷科防务、新研股份、机器人、通达动力

智能装备与人工智能

“十三五”规划：机器人产业规划已制定完成，预计2020年工业机器人年销量达15万台，保有量达80万台。
行业发展趋势：智能机器人将进入养老、医疗、康复、安防等领域，形成以市场为导向、企业为主体、产学研用结合的产业体系。
重点推荐公司：机器人、巨星科技、智云股份、长荣股份等，重点关注楚天科技、松德股份、华昌达、科远股份、博实股份、上海机电、新时达等。

核电板块

核电持续增长：全球核电产业在2015年小幅增长，新增10座反应堆并网发电。
核电后市场潜力：核电后市场空间巨大，国家对核废料处理开始重点布局。
推荐标的：应流股份、台海核电、久立特材、中核科技。

铁路设备

投资规模保持稳定：2016年铁路建设投资规模为8000亿元，与2015年基本持平。
高铁出口增长：中国高铁“走出去”取得新突破，如印尼雅万高铁项目开工。
推荐标的：中国中车、鼎汉技术、康尼机电、运达科技、神州高铁、春晖股份。

工程机械

行业调整完成：经过四年调整，行业需求理性，资产端边际改善。
海外市场拓展：一带一路战略背景下，工程机械借船出海，有望改善需求端。
推荐标的：厦工、三一、中联。

油气装备与服务

国际油价波动：油价受寒冬影响上涨，但全球仍供大于求。
行业景气度下滑：油价下跌导致海工油服行业景气度下降，下游降本控费影响业绩。
推荐标的：吉艾科技、惠博普、海默科技、恒泰艾普、中海油服、海油工程。

节能环保设备

政策推动：环保政策导向明显，行业进入加速增长周期。
推荐标的：天地科技、南方汇通、开山股份、雪迪龙、聚光科技、先河环保等。

其他重点领域

传统行业转型：关注国企改革和传统行业向新兴产业转型带来的机会。
自下而上机会：重点关注厦工股份、南方泵业、海源机械、宝德股份、威海广泰等。

行业表现

机械行业指数：上周上涨2.9%，年初至今下跌24.2%。
国防军工行业指数：上周上涨2.7%，年初至今下跌19.8%。
涨幅最大的子行业：纺织机械板块上涨15.7%，太阳鸟上涨22.1%，钢研高纳上涨9.6%。
下跌较多的公司：恒立油缸、雪迪龙等。

重点公司投资要点及评级

公司名称	投资评级	投资逻辑	重要事项
航天电子	买入-A	资产整合空间广阔	资产整合
富瑞特装	买入-A	气价下调利好，氢产业链布局	氢产业链布局
航天发展	买入-A	军工信息化平台成型	国家队军工信息化平台
机器人	买入-A	智能装备龙头，增发整合资源	大订单、外延预期
巨星科技	买入-A	人民币贬值带来业绩弹性	智能升级、外延扩张
南方汇通	买入-A	定位清晰，环保平台	资产置换完成
豪迈科技	买入-A	模具业务增长，铸锻-机加工优势	业绩增速超预期
潍柴重机	买入-A	国内造船行业复苏，订单增长	订单超预期
安徽合力	买入-A	叉车行业需求稳定，国企改革	国企改革、业绩增长
海油工程	买入-A	海外业务拓展，合作增强总包能力	海外业务拓展
中国中车	买入-A	一带一路推进，南北车合并	海外高铁推广
天广消防	买入-A	并购提升业绩，消防主业稳健	外延并购、大订单
海特高新	买入-A	布局通航产业，牵手29所	高管增持，通航产业
日发精机	买入-A	战略转型航空数字化装配	战略转型
恒泰艾普	买入-A	地质地球物理技术领先	海外增产服务
海默科技	买入-A	国内页岩气运营商，弹性大	油价反弹
四川九洲	买入-A	与华为合作，积极开拓光通信市场	与华为合作
光电股份	买入-A	主业触底回升，集团改革	集团“无禁区”改革
海得控制	买入-A	工业4.0转型推进，系统集成能力	工业4.0转型
中集集团	买入-A	业务多元化，海工、产业地产等	多元化增长
通达动力	买入-A	军工信息化转型，收购推进	军工转型
天地科技	买入-A	国企改革，环保业务布局	国企改革
南方泵业	买入-A	环保转型，设立并购基金	环保转型
华测检测	买入-A	第三方检测迎契机，外延发展	外延发展
龙马环卫	买入-A	环卫一体化解决方案提供者	环卫一体化
宝德股份	买入-A	环保与自动化业务增长	环保与自动化业务
鼎汉技术	买入-A	高铁产业链完善，平台型模式	高铁产业链完善

风险提示

新兴转型企业不达预期
宏观经济增速下行超预期

行业重要资讯点评

国防军工

中国与沙特能源合作深化，核电技术“走出去”取得进展。
新型直升机AC311A定型，国产航电系统提升性能。
军工改革加速，科研院所改制和国家发动机公司挂牌。

智能装备

机器人产业“十三五”规划完成，预计到2020年产业集群产值突破1000亿元。
上海启动智能制造招商计划，重点发展机器人、集成电路等。
厦门海沧设立两岸无人机暨智能机器人孵化基地，推动产学研合作。

铁路设备

中国铁路投资保持稳定，高铁出口取得突破。
雅万高铁开工，标志中国高铁“走出去”新阶段。
交通运输部推荐项目获国家科技奖，铁路技术提升。

油气装备及服务

沙特阿美与中国石化签署战略合作协议，推动能源合作。
中国成为俄罗斯原油第一大进口国，国内成品油出口增长。
国际油价波动影响行业景气度，海工油服行业面临挑战。

重点公司盈利预测及投资评级

细分行业	上市公司	股价	2014A EPS	2015E EPS	2016E EPS	2014A PE	2015E PE	2016E PE	投资评级
国防军工	航天电子	13.66	0.24	0.37	0.51	72	47	34	买入-A
国防军工	钢研高纳	20.58	0.35	0.37	0.46	76	56	45	买入-A
国防军工	中航电子	19.11	0.34	0.42	0.57	78	63	47	买入-A
国防军工	海特高新	14.59	0.47	0.08	0.17	41	190	93	买入-A
国防军工	四创电子	62.75	0.59	1.00	1.30	106	63	48	买入-A
国防军工	航天发展	15.11	0.23	0.29	0.37	76	57	45	买入-A
国防军工	光电股份	24.22	0.30	0.21	0.30	84	137	96	买入-A
国防军工	中国重工	7.87	0.12	0.09	0.12	96	95	71	买入-A
国防军工	中国卫星	32.53	0.30	0.37	0.43	145	99	85	买入-A
国防军工	四川九洲	24.65	0.18	0.50	0.71	158	55	39	买入-A