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冠通研究：塑料震荡运行分析总结

一、整体判断

报告提示投资风险，建议入市需谨慎。基本面数据显示，塑料市场呈现供需矛盾：供应端开工率小幅下降，但库存水平偏低；需求端PE下游开工率处于近年同期最低水平，旺季需求未达预期。综合影响下，塑料期货呈现震荡走势。

二、关键因素分析

1. 供应端变化

• 新增检修装置：独山子石化HDPE装置等检修增多，导致塑料行业开工率下降至89%左右（中性水平）
• 石化库存：虽处于近年同期低位（较去年同期低3万吨），但去库速度有所放缓
• 原油端扰动：寒冷天气增加取暖用油需求，叠加欧美对俄、伊制裁升温，推动原油震荡上行

2. 需求分析

• 农膜订单呈现季节性回落特征：棚膜需求逐步收尾，地膜处于淡季，且订单量较往年同期仍处于较低水平
• 包装膜订单持续下滑，整体PE下游开工率处于历史较低水平

3. 市场表现

• 期货：塑料2505合约减仓震荡，收盘价7880元/吨，跌幅0.11%，低于60日均线
• 现货：PE现货市场价格多数下跌，LLDPE、LDPE、HDPE三类品种报价区间均有下移

三、操作建议

建议在当前震荡行情下，可考虑逢高做空塑料05合约或采取多PP空L的套利策略。

四、风险提示

• 基本面数据以免责声明为准，仅供参考
• 投资需谨慎，建议投资者根据自身风险承受能力决策