20210421-宝城期货-油脂大涨_豆类油脂强势巩固_6页_593kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年4月21日，主要分析了油脂及豆类市场近期的走势，包括巴西和美国大豆收获进展、出口数据、中国进口变化以及现货市场价格和后市展望。

主要观点

1. 巴西大豆收获进展

• 收获进度：截至4月16日，巴西2020/21年度大豆收获完成88.2%，较一周前提高4.9个百分点，但仍低于去年同期的91.6%和五年同期均值88.9%。
• 主要产区：马托格罗索和南马托格罗索已结束收获，帕拉纳州和戈亚斯州接近完成，南里奥格兰德州进度最慢，仅为55%。
• 出口情况：2021年4月前三周，巴西大豆日均出口量达96.51万吨，同比提高29.9%。预计4月总出口量在1400-1715万吨之间，高于去年同期的1485万吨。
• 天气影响：巴西大豆收获季节遭遇多雨天气，导致收获和出口进度放缓，部分对华装运延迟。

2. 中国大豆进口变化

• 巴西进口量：3月份中国从巴西进口大豆315,334吨，同比减少85%。
• 美国进口量：中国从美国进口大豆718万吨，同比增加320%，主要由于巴西出口延迟。
• 总量增长：中国3月大豆进口总量为777万吨，同比提高82%，受益于养殖业复苏和饲料需求增加。
• 需求变化：非洲猪瘟疫情导致豆粕需求下降，小麦饲料用量增加也对豆粕需求造成制约。

3. 油脂出口数据

• 印尼棕榈油出口：3月份印尼棕榈油出口量显著增长，毛棕榈油出口309,832吨（+112.94%），24度精炼棕榈油出口811,419吨（+89.11%），棕榈仁油出口1,500吨（+900%）。
• 出口增长原因：主要受中国和印度市场需求推动，但印度市场因疫情存在不确定性。

关键信息

现货市场价格

后市展望

• 豆类油脂走势：今日国内豆类油脂期价整体强势，棕榈油涨幅超3%，豆油涨幅近3%。
• 支撑因素：
  • 美国大豆产区寒冷天气仍存疑虑，支撑美豆价格。
  • 巴西农业部免税政策推升全球大豆看涨预期。
  • 国内需求回暖，尤其是菜粕受益于水产养殖复苏。
• 风险因素：
  • 中国市场需求虽确定性回暖，但印度市场受疫情影响存在不确定性。
  • 油脂现货报价全面跟涨，市场关注未来需求变化对价格的影响。

宝城期货营业部信息

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。