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柳暗花明，坚定看好后期A股表现

核心内容概述

本文分析了2022年2月8日A股市场表现及背后的政策与地缘政治因素，指出当前A股已处于或接近底部区域，未来将“柳暗花明”，并对后期市场表现持积极态度。文章从政策支持与中美竞争格局两个方面进行分析，提出投资建议，并提示相关风险。

主要观点

1. 市场表现与事件背景

• 2022年2月8日，A股主要指数涨跌不一，上证综指收涨0.67%，而沪深300和创业板指数分别收跌0.55%和2.45%，创近期新低。
• 创业板指数的下跌主要受到中美贸易摩擦再度升级的影响，美国商务部工业与安全局（BIS）将33家中国实体列入“未经核实名单”，限制其从美国获取产品。

2. 为何坚定看好A股后期表现

• 政策多点发力：中央政府延续“稳增长”主线，货币政策“主动作为”、“靠前发力”、“精准施策”，财政政策“早”、“准”、“快”发行专项债，支持经济稳增长。
• 中美竞争格局趋于稳定：美国当前面临通胀压力和“滞涨”危机，预计会将重心转向本国经济复苏，中美摩擦虽是常态，但不会进一步升级。

3. 未来经济预期

• 中国经济具有强大韧性，短期压力不会持续太久，长期向好趋势不变。
• 政策储备工具较多，跨周期和逆周期调控将有机结合，为市场提供支撑。

关键信息

1. 政策支持

• 货币政策：央行在2022年1月17日下调MLF和逆回购利率，释放流动性，推动企业贷款利率下行。
• 财政政策：提前下达专项债额度1.46万亿元，加快专项债使用，推动基建投资增长。
• 资本市场改革：证监会提出全面实行股票发行注册制，强化对中小企业的直接融资支持，提升资本市场服务实体经济能力。

2. 中美竞争态势

• 美国将中国视为“最大战略竞争对手”，对高科技企业实施限制，但预计不会进一步升级。
• 美国当前优先解决国内经济和通胀问题，可能减少对中国的加征关税，但科技和金融领域的限制将加剧。

3. 投资建议

• 基建板块：关注传统基建（建筑、建材）与新基建（5G、充电桩）。
• 券商板块：受益于资本市场改革和中小企业融资需求增加。
• 数字经济板块：涵盖大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链等，受政策强力支持，发展前景广阔。

风险提示

1. 中国宏观政策力度不及预期。
2. 全球疫情前景恶化。
3. 地缘政治风险上行，如俄乌局势恶化、中美摩擦加剧等。

投资策略总结

研究机构与分析师信息

• 分析师：朱冰倩
• 登记编码：S0950521080001
• 联系方式：13761213835，zhubingqian@wkzq.com.cn
• 研究机构：五矿证券研究所

投资评级说明

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