20241013-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_77页

``markdown

国泰君安期货研究周报：铅价分析及策略观点

时间：2024年10月13日

铅市场综述

铅市场短期呈现高位震荡态势，当前价格运行市盈率28倍。其中，国内政策面的利好消息持续发酵，增强了市场对风险资产的价格支撑，但铅的消费季节性疲软限制了市场价格的上行空间。

国内供应情况

原生铅产能逐步恢复推升部分企业投产力度，尽管目前炼厂检修情况相对缓和，新投产能逐步投放，但再生铅领域因原料供应偏紧仍存在产能释放受阻风险。产业链环节中，废电池供应偏紧问题制约再生铅企业的生产积极性，场景消费预期较差。

需求与消费场景

下游消费终端表现一般，受到国庆假期延长及铅价大幅下跌的影响，终端经销商围绕高价电池库存消化动力不足，采购意愿较低。整体看，铅社会库存偏低，但需求面支撑偏弱。

市场观点与策略

短期内，铅价维持高位震荡可能性增强。中长期角度看，若需求无法回暖，则铅价格难有持续上行空间，甚至面临政策效果边际递减下的回落风险。

本报告投资风险提示

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，使用者依据本报告作出决策需自行承担风险。请务必仔细阅读后续免责条款内容。

``