黄金与白银市场周度分析总结
核心内容
2024年10月13日发布的报告分析了黄金与白银在本周的市场表现，指出黄金与白银均出现不同程度的波动，但白银表现更为强劲。报告强调了市场环境、利率变化、通胀预期以及政策因素对贵金属价格的影响。
主要观点
- 黄金：本周伦敦金小幅上涨0.14%，Comex黄金微涨0.04%。黄金价格受到通胀预期回升带动，但表现明显弱于风险资产。分析师认为黄金仍具备上行空间，但短期内可能受制于市场情绪波动。
- 白银：本周伦敦银下跌2.07%，Comex白银下跌2.19%，但白银在风险偏好回升及海外降息周期下表现出更强的上涨动力。白银的工业属性和贵金属属性使其在当前环境下更具上涨潜力，或有望突破前高。
关键信息
1. 周度行情回顾
| 品种 |
本周收盘价 |
周涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪银2412 |
7,686 |
-1.37% |
4380 |
-1.68% |
| 白银T+D |
7,648 |
-1.51% |
4351 |
-1.98% |
| Comex白银2412 |
31.735 |
-2.19% |
- |
- |
| 伦敦银现货 |
31.523 |
-2.07% |
- |
- |
| 沪金2412 |
597.38 |
0.11% |
388.30 |
-0.49% |
| 黄金T+D |
596.98 |
0.30% |
386.86 |
-0.64% |
| Comex黄金2412 |
2,674.2 |
0.04% |
- |
- |
| 伦敦金现货 |
2,657.0 |
0.14% |
- |
- |
2. 期货成交及持仓变动
| 品种 |
本周成交（手） |
较前周变动 |
本周持仓（手） |
较前周变动 |
| 沪银2412 |
1,173,963 |
+282,560 |
417,805 |
-13,162 |
| Comex白银2412 |
59,280 |
-6,087 |
117,383 |
-8,401 |
| 沪金2412 |
183,356 |
+13,544 |
187,991 |
-18,136 |
| Comex黄金2412 |
168,807 |
+8,713 |
436,067 |
-15,254 |
3. Comex及ETF持仓变动
| 品种 |
本周持仓 |
较前周变动 |
| Comex白银非商业净多持仓 |
20,241 |
+54,983 |
| SLV白银ETF |
14,620.63 |
+112.06 |
| Comex黄金非商业净多持仓 |
66,790 |
-23,936 |
| SPDR黄金ETF |
877.98 |
+1.72 |
4. 库存变动
| 品种 |
本周库存 |
较前周变动 |
注册仓单占比 |
较前周变动 |
| 沪银 |
1,112,695 |
+48,815 |
- |
- |
| Comex白银 |
306,014,217 |
-579,369 |
23.2% |
+0.04% |
| 沪金 |
11,823 |
0 |
- |
- |
| Comex黄金 |
17,048,109 |
-204 |
45.9% |
+0.00% |
5. 期现价差变动
| 品种 |
本周五价差 |
前周五价差 |
较前周变动 |
| 白银现货对期货主力价差 |
-38 |
-28 |
-10 |
| 黄金现货对期货主力价差 |
-0.40 |
-1.50 |
+1.10 |
6. 月间价差变动
| 品种 |
本周五价差 |
前周五价差 |
较前周变动 |
| 沪银12月对6月价差 |
73 |
57 |
+16.0 |
| 沪银买6月抛12月跨期套利成本 |
82 |
81 |
+1.0 |
| 沪金12月对6月价差 |
5.06 |
5.28 |
-0.2 |
| 沪金买6月抛12月跨期套利成本 |
6.86 |
6.83 |
+0.0 |
7. 内外价差变动
| 品种 |
本周五价差 |
前周五价差 |
较前周变动 |
| 白银T+D对伦敦银 |
-446 |
-252 |
-194 |
| 黄金T+D对伦敦金 |
-6.77 |
-3.01 |
-3.77 |
8. 外汇市场
| 币种 |
本周收盘价 |
周涨幅 |
| 美元指数 |
102.93 |
0.42% |
| 美元兑人民币（CNY即期） |
7.08 |
#N/A |
| 美元兑人民币（CNH即期） |
7.07 |
-0.40% |
| 欧元兑美元 |
1.09 |
-0.35% |
| 美元兑日元 |
149.16 |
0.30% |
| 英镑兑美元 |
1.31 |
-0.44% |
9. 美国经济数据
- 9月新增就业：14.2万人，高于预期。
- 失业率：4.1%，劳动参与率：62.7%。
- 非农时薪：同比小幅上升，环比增加。
- 核心PCE：同比小幅回落，环比也有所下降。
- 零售销售：同比和环比均走低。
- CPI：同比小降，核心CPI同比小升。
- 核心CPI环比：小幅上升。
- TGA账户余额：持续下降。
- 美联储资产负债表：环比减少7353408百万美元。
10. 市场预期与流动性
- 隐含利率：市场预期美联储2024年降息75个基点。
- Libor-01S利差：显示离岸美元流动性供给边际宽松。
- FRA-OIS利差：显示离岸美元流动性预期有所放松。
11. 金银比变动
- 金银比：本周自86回落至83，因白银涨幅更大，负相关性有所回落。
12. 期现基差与价差
- 黄金期现基差：-1.12元/克，处在近3年基差波动区间中轴偏上位置。
- 白银期现基差：-30元/千克，处在近1年基差区间中轴偏下位置。
- 黄金月间价差：4.94元/克，较上周五收敛。
- 白银月间价差：78元/千克，较上周五小幅收敛。
结论
总体来看，本周黄金与白银均受到市场环境变化的影响，但白银表现更为强劲。分析师认为，随着风险偏好回升和海外降息周期的延续，白银在贵金属和工业金属属性下具备继续上行的潜力，而黄金则仍具有上行空间，但短期内表现不如白银。建议投资者关注结构化交易机会，同时留意市场数据变化对贵金属价格的影响。
