20240424-东吴证券-2023年年报_2024年一季报点评_业绩快速增长_传感器业务打开成长空间_3页_453kb

开特股份（832978）2023年年报与2024年一季报显示业绩快速增长，主要受益于新能源车行业的蓬勃发展。2023年公司实现营业收入654亿元，同比增长269%，归母净利润114亿元，同比增长469%；2024年一季度，营业收入162亿元，同比增长235%，归母净利润同比增长2295%，维持高增长势头。

业绩增长主要源于大客户如比亚迪产销量增加，带动产品销量提升，同时传感器、执行器等新业务放量。毛利率从2022年的未提供数据提升至33.4%，提升24个百分点，主要由于执行器类业务毛利率快速提高（新增高毛利产品）、原材料价格下降及销量增加，销售净利率升至17.4%。期间费用率同比下降0.4个百分点，显示成本控制良好；但2024年一季度费用率略有上升，需关注。

公司绑定高质量客户，包括除广汽丰田外的前十中国乘用车厂商，研发能力强，掌控传感器类产品核心制造工艺和完整流程，确保成本和产品质量。未来盈利预测：2024-2025年归母净利润分别为147亿元和195亿元，2026年为254亿元，当前动态PE为11-7倍，维持“买入”评级。

风险包括下游销量不及预期、原材料价格上涨和零部件降价等。经营稳健，建议投资者保持关注。