建筑材料行业深度-碳纤维新领域-低空经济蓄势腾飞-德邦证券_22页_2mb

低空经济政策推进及产业前景
低空经济以1000米以下空域为依托，涵盖多场景飞行活动及相关产业链。中央及地方政府政策支持力度持续增强：2023年中央经济工作会议首次提及低空经济，2024年政府工作报告将其列为新增长引擎；中国民航局发布《国家空域基础分类方法》，新增非管制空域释放资源；26个省份将低空经济写入政府工作报告，深圳、珠海等城市已制定具体实施方案。2023年市场规模超5000亿元，2025年预计达15万亿元，2035年或达35万亿元。当前发展仍面临顶层设计不足、空域管理机制僵化、应用场景开发滞后及技术瓶颈等挑战，但政策推动下有望逐步解决。

eVTOL产业加速验证，碳纤维需求显著提升
eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济核心载体，具备安全性、环保性及舒适性优势。其机身结构材料以碳纤维为主，占比超90%，主要用于结构部件（75-80%）及推进系统。头部企业如亿航智能、小鹏汇天、峰飞航空等均采用碳纤维复合材料，并在技术验证、订单拓展及适航认证方面取得进展。测算显示，单台eVTOL碳纤维需求约100-400kg，若全球6300架eVTOL订单于2030年前全部释放，将拉动千吨级碳纤维需求。国内头部企业如亿航智能EH216-S已获中国民航局首个eVTOL型号合格证，小鹏汇天旅航者X2实现跨江飞行演示，峰飞航空完成跨海航线首飞，产业链验证提速。

碳纤维产业受益于下游需求释放
2023年碳纤维价格持续下行，大丝束、小丝束均价分别降至7450元/kg和11500元/kg，已低于2020年末水平。行业库存压力缓解，开工率下降至42.06%，但头部企业通过价格调整（如吉林化纤2024年1月提价3000元/吨）尝试扭转市场预期。随着eVTOL等新兴领域需求扩张，下游验证逐步打开，碳纤维渗透率有望提升。建议关注：

1. 吉林化纤（产品已通过亿航智能试用）
2. 吉林碳谷（国内最大原丝供应商）
3. 中复神鹰（民用高性能碳纤维龙头，产能扩张中）
4. 光威复材（军用碳纤维龙头，产品已应用于无人机）

风险提示

1. 政策执行不及预期：低空经济相关法规细则或适航认证流程可能延迟；
2. 原材料价格波动：丙烯腈占碳纤维成本比重高，价格异常上涨或压缩盈利空间；
3. 技术及市场验证不确定性：eVTOL新兴应用需匹配新型碳纤维材料及工艺，若开发滞后可能影响渗透进程。

（注：全文共计998字）