关注低空经济对碳纤维的拉动_16页_1mb

建材行业周报总结 | 2024W11

核心内容

本周建材行业周报聚焦于低空经济对碳纤维行业的拉动效应，同时分析了水泥、玻璃及家装建材等细分领域的市场表现与投资机会。

主要观点

1. 低空经济对碳纤维的拉动

• eVTOL（电动垂直起降航空器） 对碳纤维需求拉动显著。以小鹏飞行汽车“旅航者X2”为例，其机身部分全部采用碳纤维，用量约85公斤，若未来年产量达10万量级，将拉动碳纤维需求1万吨以上。
• 工业级无人机 作为碳纤维应用的先行领域，有望加速拓展。中大型工业无人机碳纤维用量较多，应用范围涵盖农林植保、警用巡逻、电力巡检、物流快递等多个场景。
• 政策催化 有望推动碳纤维需求增长，当前碳纤维价格已企稳，行业库存较高，短期内价格回升空间有限。

2. 水泥市场需求与价格

• 市场需求复苏偏弱，全国平均出货率约45%，环比上升3个百分点，农历同比下降14个百分点。
• 价格走势：北方地区部分企业继续推涨价格，但实际落实较少；南方地区市场竞争激烈，价格持续下行。
• 库存情况：全国水泥库存天数约为62.03%，环比上升0.21个百分点，农历同比上升1.31个百分点。
• 成本与盈利：水泥煤炭价格差为243.77元/吨，环比下降3.12元/吨，农历同比下降42.38元/吨。

3. 玻璃市场表现

• 市场价格持续下行，全国均价为99.61元/重箱，环比下降2.74元/重箱。
• 库存增幅收窄，重点监测省份玻璃库存总量为5780万重量箱，环比增加123万重量箱，增幅2.17%。
• 成本结构：纯碱价格环比持平，农历同比下降1021元/吨；玻璃-纯碱-燃料价格差为59.50元/重箱，环比下降1.71元/重箱。

4. 玻纤市场动态

• 无碱粗纱 市场价格以稳为主，部分大厂执行促量政策，合股纱产品价格上调。
• 电子纱 市场短期稳价为主，下游PCB厂家有调涨意向，池窑厂亏损严重，挺价意愿增强。
• 行业价格筑底，短期内价格上涨时机尚未到来，但随着需求企稳，价格有望逐步回暖。

5. 家装建材与消费建材

• 防水卷材：科顺股份防水卷材成本结构显示主要依赖沥青等原材料。
• 建筑涂料与防水涂料：三棵树、科顺股份等企业成本结构涉及乳液、钛白粉、沥青等。
• 投资机会：推荐关注产能出海（如华新水泥、科达制造）、药用玻璃、集装箱相关企业，以及玻纤筑底机会。

关键信息

• 政策推动：住建部要求提升城市生活污水管网收集处理效能；国务院推动房地产市场平稳健康发展。
• 行业动态：河南省发布建材行业碳达峰行动方案，强调节能降碳与绿色低碳发展。
• 风险提示：
  • 地产需求修复低于预期；
  • 原材料价格大幅上涨。

投资建议

• 行业评级：基于行业相对表现，建议关注看好、中性、看淡等不同评级。
• 公司评级：根据公司相对表现，建议买入、增持、中性、减持或无投资评级。

结构性机会

• 消费建材：二手房及城中村改造带来结构性机会，推荐北新建材、兔宝宝、伟星新材等。
• 风险出清：三棵树、东鹏控股等企业有望释放利润。
• 细分赛道：工业级无人机、药用玻璃、集装箱等赛道具备增长潜力。

总结

本周建材行业整体表现偏弱，水泥、玻璃市场需求复苏乏力，碳纤维因低空经济及无人机应用迎来新的增长点，玻纤价格趋于筑底。投资建议聚焦于产能出海、药用玻璃、集装箱及玻纤配置机会，同时需警惕地产需求修复不及预期与原材料价格波动风险。