20221031-东方财富证券-信安世纪-688201.SH-2022年三季报点评_业绩表现靓丽_利润同比高增_4页_358kb

业绩表现靓丽，利润同比高增总结

核心内容概述

公司2022年三季报显示，其业绩表现优异，营业收入与净利润均实现同比增长，尤其在第三季度表现突出，展现了其在信息安全领域的竞争力。公司作为金融及泛金融行业的领军企业，不仅在传统领域保持优势，还在新兴行业快速拓展，进一步巩固市场地位。

主要财务数据

营收与利润

• 2022年1-9月：

  • 营业收入：3.11亿元，同比增长 20.61%
  • 归母净利润：0.54亿元，同比增长 9.87%
  • 扣非归母净利润：0.49亿元，同比增长 23.97%

• 2022年第三季度：

  • 营业收入：1.41亿元，同比增长 34.78%，环比增长 31.99%
  • 归母净利润：0.29亿元，同比增长 44.12%，环比增长 8.41%
  • 扣非归母净利润：0.29亿元，同比增长 78.59%，环比增长 23.84%

毛利率与费用率

• 毛利率：73.09%，同比增长 2.21pct
• 销售费用率：14.69%
• 研发费用率：23.40%
• 费用率较21Q3有所收窄，有助于提升盈利能力

投资建议与盈利预测

• 投资评级：买入（维持）

• 盈利预测（2022-2024年）：

  • 营业收入：6.66/8.45/10.66亿元
  • 归母净利润：2.03/2.65/3.39亿元
  • EPS：1.47/1.92/2.46元
  • 对应PE：35/27/21倍

• 财务指标预测：

  • EBITDA：385.11/477.39/616.30亿元
  • 营业利润增长：预计2022年增长 41.02%，2023年增长 30.16%，2024年增长 28.09%
  • 归母净利润增长：预计2022年增长 31.88%，2023年增长 30.15%，2024年增长 28.09%

市场竞争力与行业拓展

• 行业地位：

  • 根据IDC数据，2022Q2公司位列中国应用交付市场第四名，较22Q1提升3个名次
  • 在金融行业具有长期优势，与三大运营商保持密切合作，连续十三年入围移动集采项目

• 市场拓展：

  • 产品性能和服务能力良好，已打入集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司等
  • 正在发力政府、运营商、交通、医疗、教育等重点行业，拓展泛金融领域

财务结构与现金流

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务比率分析

估值指标

风险提示

• 金融科技领域新需求增长不及预期
• 金融行业IT预算缩减
• 公司产品研发及推广不及预期
• 新行业拓展不力

公司亮点

• 作为“隐形冠军”，在金融及泛金融领域具有显著优势
• 持续提升盈利能力，费用率控制良好
• 产品性能与服务能力在重点行业建立良好口碑
• 拓展多行业，展现成长潜力

估值与市场表现

• 52周涨幅：-47.84%
• 52周换手率：344.43%
• 52周最高/最低价：59.80/20.68元
• 52周PE最高/最低：46.65/21.51倍
• 52周PB最高/最低：9.72/2.30倍

结论

公司凭借在金融及泛金融行业的稳定表现，持续提升盈利能力与市场占有率。随着研发与市场拓展能力的增强，公司有望在多个新兴行业实现增长。当前估值指标显示其具备一定投资价值，分析师维持“买入”评级。